【投資先機】一隻近期值得留意的高息股（小子）（NOV 30）
2016-11-29 16:26:49
自特朗普當選美國新任總統，市場對於美國加息預期持續升溫，美國十年債息率更升至近年新高2.359%，拖累香港一眾高息股出現一定程度的調整。小子發現香港電訊（06823.HK）從7
月份高位12.38元下跌至近日的9.7元（股價調整幅度約21%），現價股息率達5.7%，開始值得好息之徒留意。
香港電訊為本地龍頭電訊企業，隨著去年12月香港電訊以約188.7億元收購CSLNW，並在上月將其PCCW-HKT和CSL整合成新電訊品牌「csl.」，旗下同時擁有4個流動電訊品牌之餘，更令全港的流動通訊服務供應商數目由5間降至4間，令香港電訊市佔率提升至約31%。筆者預期政府短期再發出新的電訊企業牌照機會不大，令香港電訊業務擁有一定程度的護城河作保護，盈利及派息相信有一定的保證，這是香港電訊引來筆者留意的關注點。
事實上，香港電訊自2011年上市以來，一直維持穩定漸進式的派息紀錄。參考過往歷史派息紀錄，2016年每股派息為0.5536元，2015年為0.4909元，2014年為0.4521元，2013年為0.4258元及2012年為0.2342元，5年平均每股派息為0.4313元，以股價9.7元作估算，5年平均股息率達4.44%，反映公司管理層派息十分慷慨。香港電訊財務狀況亦穩健，根據集團2016年的中期業績報告，香港電訊2016年中期的經營現金流為30.12億元（比2015年同期上升2%），公司攤銷前盈利為58.65億元（比2015年同期上升2%），營運現金流量與盈利比率0.51，反映公司盈利一半能轉化為現金收入，香港電訊擁有穩定的經營現金流，預期可持續穩定地派息。
筆者相信香港電訊未來5年能維持0.5至0.5536元的每股派息區間，以股價9.7元作估算，預期香港電訊股息率區間為5.15%至5.7%。惟筆者認為美國下年開始進入加息週期，高息股亦會出現一輪調整，等待香港電訊（06823.HK）股價跌至9元邊才作分注吸納。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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