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2016年11月30日 星期三

投資先機 - 窮小子 2016年11月30日

投資先機 - 窮小子 2016年11月30日


【投資先機】一隻近期值得留意的高息股(小子)(NOV 30)

2016-11-29 16:26:49


自特朗普當選美國新任總統,市場對於美國加息預期持續升溫,美國十年債息率更升至近年新高2.359%,拖累香港一眾高息股出現一定程度的調整。小子發現香港電訊(06823.HK)從7

月份高位12.38元下跌至近日的9.7元(股價調整幅度約21%),現價股息率達5.7%,開始值得好息之徒留意。

香港電訊為本地龍頭電訊企業,隨著去年12月香港電訊以約188.7億元收購CSLNW,並在上月將其PCCW-HKT和CSL整合成新電訊品牌「csl.」,旗下同時擁有4個流動電訊品牌之餘,更令全港的流動通訊服務供應商數目由5間降至4間,令香港電訊市佔率提升至約31%。筆者預期政府短期再發出新的電訊企業牌照機會不大,令香港電訊業務擁有一定程度的護城河作保護,盈利及派息相信有一定的保證,這是香港電訊引來筆者留意的關注點。

事實上,香港電訊自2011年上市以來,一直維持穩定漸進式的派息紀錄。參考過往歷史派息紀錄,2016年每股派息為0.5536元,2015年為0.4909元,2014年為0.4521元,2013年為0.4258元及2012年為0.2342元,5年平均每股派息為0.4313元,以股價9.7元作估算,5年平均股息率達4.44%,反映公司管理層派息十分慷慨。香港電訊財務狀況亦穩健,根據集團2016年的中期業績報告,香港電訊2016年中期的經營現金流為30.12億元(比2015年同期上升2%),公司攤銷前盈利為58.65億元(比2015年同期上升2%),營運現金流量與盈利比率0.51,反映公司盈利一半能轉化為現金收入,香港電訊擁有穩定的經營現金流,預期可持續穩定地派息。

筆者相信香港電訊未來5年能維持0.5至0.5536元的每股派息區間,以股價9.7元作估算,預期香港電訊股息率區間為5.15%至5.7%。惟筆者認為美國下年開始進入加息週期,高息股亦會出現一輪調整,等待香港電訊(06823.HK)股價跌至9元邊才作分注吸納。

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,如有疑問請諮詢專業投資意見。

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