立論：中日股市食尾糊
■今年大部份時間表現不濟的A股，未來一個月或有望食尾糊。 資料圖片
深港通對港股短線刺激有限，大概已是市場共識。結果上周五深港通宣佈下周一（12月5日）通車後，港股沒有反應算是意料之內。周二期指結算，周三開始期貨市場率先進入普天同慶的聖誕月。由於不少基金經理今年
表現均未如理想，這個聖誕未必能夠輕鬆歡渡假日，未來一個月或有望讓今年大部份時間表現不濟的A股及日股，食番一次尾糊。
恒指料維持悶局
A股近月的強勢，連隨帶起H股的表現，反而今年上半年表現較佳的港資企業，在最新一輪升市中，已開始跟不上H股的升勢。港股七上八落的表現，多少反映市場欠缺新水流入，港資企業佔不少比重的恒指，在餘下一個月的時間，或將稍為跑輸H指。
雖說最近環球市場正在炒作通脹預期。然而在全球人口持續老化，以及製造業產能長期過剩的當下，恐怕要令全世界同步reflate頗有難度。投資者若投資組合中持有較多上遊資源股，或應趁現時好價減持套現。在眾多商品之中，煤炭及鋼材供應特別充裕，這兩個行業的股份或將首當其衝。
近日國內資金趨緊，連隨本港銀行同業拆息同步反彈。但年頭年尾國內銀行體系向來資金較為緊張，而目前上海銀行同業3個月期拆息只是稍為上升至3厘息左右，與去年同期相若，且遠低於2014年底的5厘樓上。反觀本港銀行同業拆息，反而是一反常態，3個月期拆息已升至接近0.7厘，與今年1月底的水平相若，但與過往經濟危機高峯期仍相差甚遠。看來目前中港兩地拆息的狀態，仍然是處於健康的水平，港股繼續維持悶局但稍微向上的機會較大。
現時，阻止港股邁步向前的，相信是人民幣持續的貶值，同時引發國內監管當局加強資金出入境的調控，連隨亦減弱了本港市場資金的流入。然而，最近幾個星期，全世界幾乎異口同聲唱好美元。金融市場的錢並不如表面般易賺，近期美滙的強勢或有機會引發獲利回吐，考驗一下市場對美元強勢的信念是否夠堅定。受惠於日圓弱勢的日股，其強勢亦可能面對短期的考驗。
為了迎合國內同胞投資者的口味，香港寬頻（1310）特地將公司名字改為「香港寬帶」。有趣的是，在昨日悶市之下，改名消息一出，股價逆市高收，升幅2.6%，難道改名真的能夠改（股）運乎？本欄作者作為香港寬頻的小股東，但願香港寬頻的管理層，不要花太多的時間心思於這些無助本業的事務上，為股東及客戶創造價值，才是股價長升長有之道。
為免讀者誤會，本欄並不認為香港寬頻昨日之升，與公司改名有任何關係。該股昨日不過是跟隨其他商業信託及物業信託（REITs）同步上升，似乎是反映高息房託及公用股的調整，或已暫時告一段落。
作者客戶持有香港寬頻財務權益
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
林少陽
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