輪輪相扣：北水南下吸內銀股
■近日南下資金積極吸納內銀股，建行是受追捧的股份之一。 資料圖片
中國證監會與香港證監會上周五共同宣佈「深港通」於下周一（12月5日）正式啟動，香港及境外投資者下周一起，可額外買賣881家A股；內地投資者通過港股通可買賣的股份增至417隻。
有市場分析
指出深港通開通對港股投資氣氛有正面影響，由於內地投資者以散戶為主，更喜歡炒作小型股份，而香港的小型股份較A股估值低，深港通開通後或會吸引南下資金流入小型股份；另外人民幣貶值趨勢未減，內地投資者海外配置的需求或成為南下資金投資港股的另一個因素。但市場分析同時指出，深港通較難令去年的「大時代」重現，由於大時代主要受中國加息周期影響，互通機制本身的催化劑所用有限。市場對深港通消息反應較冷靜，恒指周一反彈逾百點後，昨日期指結算日失守100天線約22802點。
輪證資金流方面，資金主要部署淡倉，周一有4,000萬港元流入恒指認沽證及熊證；同日有733萬港元流出恒指認購證及牛證。如看好恒指，可留意恒指牛63446，收回價22200點，實際槓桿約33倍；如看淡可留意恒指熊62175，收回價23248點，實際槓桿約37.3倍。如用窩輪部署，如看好恒指，可留意恒指購12758，行使價23600點，2017年2月到期，實際槓桿約16.9倍；如看淡可留意恒指沽11645，行使價20600點，2017年3月到期，實際槓桿約13.7倍。
深港通直接受惠股份港交所（388）周一反彈至207元受阻倒跌，其後於20天線及50天線之間徘徊。資金流入港交所認購證，截至周一的過去5個交易日累計錄1,600萬港元流入。如後市看好港交所，可留意港交購13176，行使價228.88元，2017年3月到期，實際槓桿約9.1倍；如看淡可留意恒指沽13284，行使價188.88元，2017年10月到期，實際槓桿約4.5倍。
中資金融股表現明顯跑贏大市，農行（1288）公告擬設立債轉股子公司，市場預期其他內銀大行也有望跟進。有市場分析指，債轉股進程加快將有利於降低銀行業報表上的壞賬率。南下資金積極吸納內銀股，周一建行（939）及工行（1398）晉身港股通十大成交股份之列，兩者共錄1.8億港元淨買入，工行已連續五日經港股通錄資金淨買入。輪證資金亦追捧內銀認購證，周一共1,900萬港元流入中行、建行及工行認購證。如後市看好內銀股，可留意建行購14536，行使價6.18元，2017年6月到期，實際槓桿約7.5倍；亦可留意工行購13175，行使價5.8元，2017年6月到期，實際槓桿約9.6倍。
張智卓
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部主管
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張智卓
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