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2016年11月16日 星期三

Money Walker - El. 2016年11月16日

Money Walker - El. 2016年11月16日


Money Walker:
今期流行「Trumpflation」


■呢期市場留意「Trumpflation」,即特朗普政策取態所引發嘅通脹。 資料圖片



美國大選後,環球金融市場炒作方向忽然逆轉,之前受捧嘅債券、高息股、新經濟股同新興市場股債,而家通通成為拋售對象,

而銀行股同資源股等,低殘多年後終於有得翻生,背後全因一隻字:「Trumpflation」,意指特朗普政策取態所引發嘅通脹。

金融市場炒作嘅宏觀主題不時有變,回帶睇睇,仲記唔記得去年底至今年初全球炒作大陸經濟爆炸,進入今年春夏市場睇法開始冇咁悲觀,但仍然炒作環球超低息期與負利率政策會長時間維持,到秋季起又掉番轉玩通脹回歸同加息重臨。宏觀炒作主題真係同fashion一樣,季季唔同。

筆者暫時唔多相信特朗普會成功帶領美國進入中、高通脹環境。一來因為即使佢大興土木,對通脹嘅刺激都需要啲時間先會顯現;二來國際油價係通脹重要推手,但油組個減產/凍產協議似乎唔太樂觀;三來聯儲局仍獨立於美國政府,總統唔可以左右加息決定,只可決定委任邊個做主席,所以喺聯儲局現任主席耶倫任期屆滿前,特朗普都冇權力間接控制加息決定。基於上述原因,筆者維持高息股同新經濟股中長期唔會太差嘅睇法不變。

講到底,市場炒作嘅憧憬最終會否變成現實,又或者需時幾耐先發生到,根本並唔重要,最重要係呢個主題呢一刻炒得起。喺特朗普清晰交代其政策路向前,相信市場都唔會放過呢一個咁好嘅題材,所以在此之前跟炒一趟並無不可,最重要係捉到幾時潮漲幾時潮退,留神市場風向會否隨時改變。

El.
http://fb.com/moneywalkerhk
本欄逢周三刊出

El.
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