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2016年12月1日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年12月1日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年12月1日


國策透視:國企改革試金石


■如果聯通與BAT混改成功,證明中央對國企改革有誠意。 資料圖片



聯通(762)10月10日披露參與混合所有制改革(混改),A股股價至今狂飆54%,證明市場期望極高。內地傳媒披露,今次聯通混改有三大互聯網巨頭均有參與,市場實質是在買BAT多於買聯通

。換個角度看,BAT是當今中國最強勢民企,如果在聯通混改中,都無法取得話事權,可以宣告整個國企改革壽終正寢。

混改是2013年三中全會提出的國企改革主要方向,但至今毫無進展。作為首家試點,中石化(386)在2014年將銷售業務的30%股權出讓,引進25家公司投資,主要是基金、保險,只做財務投資者,等於是畀面派對。

混改主要目的是引進外來投資,提升國企管理和營運水平。但國企強勢,管理層都是黨政大員,民企入股後,取得話事權難過登天,所以民間資本一般不會有興趣。中石化之前可以只將部份業務或子公司股權部份出讓,將盈利最豐厚部份自己保留。但BAT在內地如日方中,是互聯網行業規則的制定者,有資格全面參與聯通業務,可以在集團層面合作。

如果聯通與BAT混改成功,證明中央對國企改革有誠意;但如果重蹈中石化覆轍,只在低層面操作,投資者應徹底撤離炒國企改革。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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