審時度勢備戰深港通 2016-12-01收藏文章
深港通終於宣布將在下周一(5日)開通，朋友們上周五晚(25日)聽到傳聞後互相通知，及至晚上7點，中證監和港證監果然準時發表正式啟動的聯合公布。朋友們都爭相叫好，大家都盼望深港通能為近期沉悶的股市帶來沖喜。
不過，股市的即時
反應很有節制，港股周一升了一天之後便似乏力，似乎普羅投資者們樂觀得太過早，但也要留意，個別深港通受惠股，例如落後的H股以及科技股，又再引來一些買家。
下周才開通 買家有節制
有認為，深港通的開通早已在市場反映，因此，不算是甚麼好消息。對此，我不以為然，由於深港通的開通時間一拖再拖，不少炒家都早已失了興趣，直至上周後期，才見南下買國企的資金稍為增加，當本周初股價再升時，也自必引來回吐。
另一方面，國家隊的大盤不會先把港股炒上，否則等於讓內地的普羅股民，要在開通後高價接貨。
香港優質中小企將受歡迎
內地股市主要是散戶市，滬港通主要涉及權重藍籌，對散戶的吸引力很有限，散戶較喜歡炒作在深圳上市的中小企，它們的市盈率高達50倍，遠高於藍籌股的10餘倍。
香港的中小型股在市盈率和股息率方面，都較深圳股市吸引，對內地散戶應有吸引力，但由於深港通的開戶費用要50萬元，也使不少散戶遲疑。
深圳散戶入市渠道多
然而，所謂50萬元，不一定要額外增加50萬元才可開戶，當局進行更多投資教育後，內地散戶便知道深港通的入場費，並非如想像般昂貴。
此外，深圳有戶籍的居民，一向都有方法透過券商或銀行的證券部門，額外增開買賣港股的戶口，不過，由於港股其實亦不是很易賺錢，過去參與的積極性並不大。
深港通和滬港通一樣，都不會導致資金外流，因為買賣港股所賺的錢只能換回人民幣，這是決策當局放心讓中港通不斷擴容的主要因素。
有從政治角度考慮，若果香港股市因為深港而被帶旺，則更多港人會明白到中港和諧才是正途。不過，炒股優先講價值，政治是次要。
「4000點的上證指數是牛市的起點」，這種看法當然是錯了，結果也令到國家隊去年入市救市後，變成萬億元大閘蟹。
中港通不斷擴容 引外資長期流入
要解套就要有新出路，中港通的不斷擴容，以至日後開闢與倫敦和新加坡等互通，將有助外來長線資金投入中國股市。事實上，反映藍籌的上證指數就算回升至4000點，相對於美歐的大牛市，也還算低。讓外資更方便進入中國股市運作，也有利於中國股票被選進反映國際基金持股的指數，例如大摩的MSCI指數，使國際間更多長線投資者願意買入中國權重藍籌股。而近期人民幣偏弱，也有助吸引國際閒資進入中國。
內銀股估值偏低 有吸引力
例如中國的銀行股A股低至接近10倍市盈率，息率普遍超過5厘，同時都是屬於央企，內地股民無興趣，不等於外資無興趣，但必定要更方便流通和買賣，才可以吸引更多資金落場。
我不排除深圳的一些獨特的新興科技股，對境外資金也有一定的吸引力，不過，香港的優質中小企，透過深港通的介紹後，理應獲得更多中外資金的注意。
優質H股有折讓更吸引
事實上，就算是銀行股和其他金融股，在香港上市的中國H股，也普遍較在內地上市的同一A股為便宜，因此，必然可以持續吸引內地的長線基金，包括保險基金甚至養老基金進入香港股市，進一步令到H股的折讓價縮減。
港股長期偏低 吸新水好機會
港股的估值近年大幅偏低，機構投資者和散戶的參與性都減少了，逐漸變成炒買炒賣衍生工具的「半個賭場」，而這種局面，雖要大量的「新水」加入才可以改變。
當更多內地資金參與港股之後，港股對外來資金的吸引力也會增加，令到長期偏低的藍籌以至中小企，都可望有所提振，為香港帶來財富效應。中港決策層都不想樓市繼續非理性熱炒，中港通擴容是一個吸引資金轉移的好辦法。
中線還要看中美貿易關係
當然，港股整體還要視乎環球經濟及特別是中美經濟的情況，而特朗普明年初新人上台，更有很多未知之數。此外，美國漸進式加息不會停，對港股也會帶來一定的心理壓力。
暫時來說，最重要是中美貿易關係不要有重大改變，否則對香港的打擊會很大，正路來說，特朗普身為美國總統，也是要以改善民生為目標，而任何的貿易戰，對美國也只會帶來重創。
中鐵建A股+晨鳴H股
有哪些股票可以留意。A股我仍然較喜愛中鐵建(滬:601186)，貪其是內地增加基建及一帶一路的受惠者，同時其A股的估值也算保守。在H股方面，我仍喜歡新加入中港通的晨鳴H股(01812)，貪其盈利及派息都持續有可觀增長，而其H股較其A股仍有較大的折讓。
~TITLE_S~國金與投資 - 曾廣標 2016年12月1日 舊文
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