減産超預期
2016/12/01 08:56:16
網誌分類: 經濟
石油出口國組織（OPEC）達成超預期的減產協議，油價大漲近一成。美國原油昨日升9.3%至每桶49.444美元，杜瓊斯能源指數逆市大漲4.8%。
OPEC昨日結束維也納石油會議，公布成員國之間已達成協議，由明
年1月1日開始的6個月，將每日減少生產石油120萬桶至3250萬桶，減幅大約等於目前產量的4.5%，為期6。雖然這是9月阿爾及爾會議時提出的減產量的下限，也已是8年以來的第一次，減產幅度超過市場預期。
自今年春天以來，美國油價在40美元與54美元之間徘徊。過去的兩年多，石油市場都供過於求，每天多出約200萬桶。商品市場分析家相信，這協議能夠讓石油的供求狀況在明年上半年出現一個平衡狀態。
分析普遍預計，減產協議的達成，會推動油價升上每桶50美元樓上。但投資者不要抱有油價會大升的希望。因為OPEC正面對一個困局，就是隨著油價升至每通50美元的水平，美國產油商多了利潤空間，油井數量又會開始增加。相信如果美國油價升超過55美元，那些OPEC以外、生產成本較高的產油商，將會提高生產量。
事實上，有報道指美國頁岩油生產商，在預期油價將會復甦的情況下，已開始維修油井，當油價回升到出現利鬧空間，便會投產。
很多人都預計明年美國油價會在50美元至55美元之間波動的同時，市場上的專家對油價來走勢，意見分歧。高盛相信今次OPEC達成協議，會令油價於明年上半年急升，但隨著OPEC及美國產油商改善了資產負債表之後，石油產量回升，油價在下半年會慢慢回落。
而摩根大通則認為油價會逐季度逐季度地慢慢升高。原因是今次協議的主要目標是防止原油庫存的不斷累積，事實上，全球的石油儲存設施已經給原油及已提煉的燃油迫爆。
長期以來，市場都認為OPEC成員國都是無賴之徒，雖然在維也納會議上同意減產，但之後好大可能不會跟從。不過，加拿大皇家銀行資本市場表示，對於OPEC是否有誠信，其實關係不大，因為OPEC的產能其實已經去到頂峰，根本沒有能力再增加產出。利比亞及尼日利亞整體的產能，每日的確可以增加超過150萬桶，但基於政治及安全的理由，都無力投產。
國際能源組織（IEA）在最新的報告指出，預計2017年全球石油需求每日會增加120萬桶，與今年差不多。另外，估計全球最大的石油生產國俄羅斯，今年每日增加原油出產23萬桶，明年會再加20萬桶。
OPEC昨日表示希望非OPEC產油明年可以減產60萬桶，而俄羅斯已承諾暫時減產約30萬桶。不過，有專家指出，由於俄羅斯政府係全國最大石油公司的主要股東，限制出產將會激怒小股東，而在技術上而言，由於俄羅斯地處極寒地帶，油井一定要保持石油的流動，所以基本上不能停產，所以，俄羅斯減產有一定的困難，有分析指俄羅斯不會減產，因為實際做不到。
結論係油價會升，但不要期望太高。
陸羽仁
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