鳴鏡高懸：
理性投資輸得更慘
■最近中國保險股被炒起，主要理由是中國利息趨升。 資料圖片
不知是否筆者過去作為基金經理及分析員所學的都已不合時宜，理性投資好像（在未爆煲之前）只會令你輸得更慘，全球投資市場都變得嚴重跟風短線，邏輯理據越來越變得模糊，特朗普概念已使很多一流的投資者，如
畢菲特，大跌眼鏡，本地市場也不難找到怪現象。
最近內險股炒起主因中國利息趨升，估計利息收入會上升，但市場好像忽然看不見內險都持有超大量債券，利息上升會導致債券價格下跌，流通量低不是合理抗辯，企業融資成本上升也對股票投資價值不利，以前這些都是拋售保險股的原因，但現在反而是被看好的原因。
很多板塊最近都被熱炒，如水泥和賭業股，因業績改善，證券行覺得前景樂觀，大幅提高目標價，但可有想過業績改善是基於甚麼原因呢？行業改善很大程度是因為從去年下半年開始，地方政府重新大力推動房地產以支持經濟增長，房地產熾熱導致建築行業旺盛，令商品需求上升，房地產價格大幅上升的財富效應使消費與賭博金額上升。但最近國家已密集式推出措施打壓樓市及走資，這些改善能否持續有待觀察。
雖然筆者不認同這些炒上的原因，但如果特朗普概念持續發酵，使美國股市持續創新高，本地股市也會持續出現似是而非的理據繼續輪流炒上，理性投資者壓力真的不少！
張一鳴
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