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2016年12月5日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2016年12月5日

股海風雲 - 雷雨 2016年12月5日

江南買定等私有化
2016年12月05日
  江南集團(1366) 上周五逆市上升,最高升2仙,收1.18元,雖僅升1仙,看似無甚瞄頭,但仔細觀察,距大股東可能正式提出私有化江南的日子或不會太遠,而且即使遲遲未正式提議,以目前營業狀況及基本因素評估,其上升潛力亦不可輕視。

  江南市值47

.7億元,業務產銷輸配電系統及電器裝備專用電線電纜,其中以電力電纜為主,供電力、採礦、石油、天然氣、運輸、造船及建築等行業採用,生產基地在江蘇宜興市,2012年上市,招股價1.42元,股價於去年5月創2.65元高峰,今年3月回調至0.97元,10月反彈至1.66元,現價仍低於高峰55%、招股價17%。

  提私有化翌日曾升至1.66元

  江南上市後股權有不少加減變化,主席兼大股東儲輝至今持有34.77%權益,惠理基金於2015年5月兩度增持至5.28%而須披露,增持平均價2.534元,接近頂價,同年7月以均價1.95元再增持至8.27%,但江南上月15日公佈最新股權分佈資料顯示,儲輝全資擁有的Power Heritage Group於9月30日持有30.62%江南股份,其名下則持有4.11%,惠理已減持至5.63%,另一基金KDG則持有3.65%。

    根據聯交所記錄,惠理經10月11日及17日兩度減持後,已降至4.8%,江南在10月17日公佈大股東Power Heritage通知公司,擬提議將江南私有化,但一切仍有待討論。

  江南公佈提議後翌日,股價一度升至1.66元,當日成交大增七成至7893萬股,之後股價回落,上周四且低至1.13元,以10月18日起五日內成交合共2.22億股,佔發行股本5.4%,如果惠理要清倉,也可順利完成。

  江南現價潛水,大股東將之私有化無可厚非,作價若以最新每股資產淨值1.223元人民幣,折約1.38港元計,肯以市帳率1倍私有化,比現價有27%溢價,與招股價1.42元也十分接近。

  江南最近三個年度盈利均保持增長勢頭,13年增33.8%、14年增24.4%、15年增12.3%,但16年中期則下降23.8%,可能是導致大股東有意私有化的原因。

  以往績計,江南現價市盈率5.6倍、市帳率0.86倍,估值較相關同業吸引,應有追落後空間。走勢方面,現價已處保歷加通道底部,9RSI剛自25超賣水平回升至31,短期反彈目標若以黃金比例評估,0.382倍在1.61元,0.618倍在2.01元,升幅介乎36%至69%!

  雷雨
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