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2017年2月23日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2017年2月23日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2017年2月23日


國策透視:
揭內銀轉強之謎


■今年中共十九大換屆,一切維穩至上。 資料圖片



內銀股估值低,但市場憂慮壞賬風險,尤其大量僵屍國企的爛賬都被掩蔽,所以股價一直難炒上。但今年中共十九大換屆,一切維穩至上,發生系統性風險可能極微。既然今年不會爆煲,低估值就可以成為吸納資金理由,所以

內銀股今年越戰越強。

當局要粉飾壞賬,不能憑口講,總要有行動,所以在去年推出不良資產證券化、債轉股等新工具。最新數據顯示,這些措施起碼在表面已取得效果。中銀監昨日公佈,商業銀行去年第四季不良貸款率降至1.74%,比三季度的1.75%下降了0.1個百分點。降幅雖小,但意義重大,是自2011年三季度的22個季度以來,首次出現回落。

值得留意的是,浙江這個壞賬重災區,去年出現5年來首次不良貸款率下降,降至2.17%,比前年下降0.19個百分點。浙江受民間借貸拖累,前幾年金融體系在爆煲邊緣,不時傳出欠幾十億的廠家走佬或跳樓消息。浙江去年出現改善,預示全國趨勢轉好。

內地國企經濟為主導,所謂不良貸款率只是一個數字遊戲。但當局做戲要做全套,既然去年底情況已有改善,今年的數據只會越來越好,營造出經濟反彈,金融穩健的效果,已經是足夠的炒作理由。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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