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2017年3月7日 星期二

金融High Tea 2017年3月7日

金融High Tea 2017年3月7日
A股等回調吸納
2017年03月07日
  內地召開人大政協兩會,總理李克強提出穩中求進的經濟方案,但不少人對於內地經濟大局,仍然有啲人抱住懷疑,擔心下行壓力未除,亦係咁令到中港股市暫時無力突破。

  專家擔心彈完又落
  內地過去幾個月數據偏穩,當中生產價格指數PPI走勢比較硬淨,內地網

媒《華爾街見聞》就搞左個專題,探討周期係見底抑或反彈見頂,有較樂觀嘅論者話「考慮到首季度信貸、新定單等先行指標超預期,經濟小周期復甦將至少持續到2季度。」不過,看淡者就直言不認為大陸會有一個「空中加油」嘅新上升周期,當中平安證券首席策略分析師魏偉嘅講法最搶眼球,佢話2016年三季度開始,中國經濟進入了中周期上升力量與短周期下行力量的交匯點,短周期的下行力量並沒有完全釋放。此外他還強調,商品價格最快速度的反彈已經結束,二季度大金屬價格波動將比較顯著,但看好小金屬價格。

  對於大陸經濟係唔係反彈完結,再有機會下行,陸羽仁睇法覺得不完全係咁,但因為反彈運行左一段時間,未來幾個月有可能抖吓氣,回調一下但回調得多,阿爺好可能又會出手托吓,所以A股有機會反覆吓,但大格局應該都係反覆向上,如果回調得多,就可以吸吓安碩A50基金(2823) 呢類大陸指數股,等阿爺托住經濟時佢就有表現。

  呢排縮水少左活動,港股成交減少無乜火,恒指全日變動唔大,收報23596,升43點;國企指數收報10171,漲26點,成交623億元。內銀股昨日表現唔錯。建行(939) 漲0.33%,收報6.17元;中國銀行(3988) 升0.53%,收報3.81元;工行(1398) 上漲0.41%,收報4.95元;恒生H股(2828) 受惠升左0.29%,收報102.4元;

  恒生指數換馬,做左藍籌多年嘅利豐(494) 被踢走。有中環茶友過去好鍾意買被人剔走嘅藍籌,佢叫呢啲做墮落的天使。

  呢類股份本身有一定實力,可惜時不予我被洶汰,係做藍籌嘅時間有基金會跟住成份股名單持貨,一旦被除名就會有沽售壓力,形成股價下插,茶友最鍾意買呢類股票,過去佢趁中煤能源(1898) 入貨賺左筆。呢次利豐除名,收市又升左3%,收報3.62元,大家自然有興趣知佢嘅策略。

  茶友話,佢揀呢啲墮落天使都好小心,因為被人踢出嚟,唔多唔少有問題,所以佢會先秤吓身家,睇吓公司資產,然後先考慮前景。好似中煤出局,主要係煤炭業不景,加上佢同龍頭神華都係成份股,所以被人擯走,但內地倚賴煤炭作為能源嘅大格局短期好難改變,所以唔怕執平貨。而家睇番阿爺想用少啲煤,但方法係減少細礦生產,咁反而有利降低供應,令大型煤礦股反彈。

  利豐落榜股東喊三聲
  利豐情況有啲唔同,佢過去主要倚賴做中間人帶動嘅物流概念,加埋不斷以併購去催谷盈利,但係電子商貿不斷發展,佢嘅物流生意不斷被取代,失去魔法後的股價亦支持唔到後續併購,所以股價下滑,而家佢雖然經歷技術性拋售,股價遲啲或者會反彈,但因為公司股價仲係高過淨值2.3元,危險性未除,佢博反彈都要小心,一有唔妥就會走人。

  利豐係陸羽仁過去長期叫大家小心嘅股份,睇番佢嘅股價係2011年初升破50元水平,創出歷史新高,之後開始回落,而家落榜跌剩幾個巴仙,高位入貨嘅股東真係要喊三聲。

  係佢下插期間,唔少人問我好唔好兜底,我嘅忠告係呢類高估值、高市盈率嘅股票,必須有高增長支持,一旦失去增長,做值調低,跌幅可以好驚人,結果利豐業績持續倒退,估值滑落下,股價低處未算低,而家跌到市盈率9倍,息率有7厘,咁唔係佢股價吸引,而係基金唔睇好,沽到股價好殘,呢個再次證明,買高估值、低資產嘅公司真係要好小心、好小心!

  陸羽仁
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