基金觀點：新興市場復蘇
主動式管理顯價值
■新興市場的透明度持續改善，經濟條件日益穩健，對投資者甚具吸引力。 資料圖片
雖然過去十年內，新興市場發生了相當大的變化，但我們仍然堅信主動式管理在投資新興市場的不同方面仍然發揮重要作用。
新興市場往往有其業務守則和法規，這不但會導致企業間
對少數投資者的態度以及企業管治的標準大相逕庭，也會影響公司對當地消費者的消費模式和趨勢的判斷。因此，我們需要主動與當地企業保持相當密切的關係，並組成熟悉當地法規的基金管理團隊，以更瞭解當地業務的發展前景。同時，因應最近新興市場的表現普遍出現改善，人們重新關注新興市場，我們認為以上的因素值得投資者注意。
我們從企業的管理態度與他們的財務報表中看到，經過三年多的低位徘徊，新興市場的企業盈利終於出現了復蘇的跡象。以最近一次到迪拜考察為例，我和我的團隊拜訪了多間來自非洲、中東和其他新興市場的公司，他們均表示對新興市場未來12至24個月的展望持開放樂觀的態度。
即使某些新興市場地區仍處於調整的階段，我們依然看到其持續改善的透明度和日益穩健的經濟條件，如低負債、穩定的商品及貨幣市場與增強的消費者信心。
在新興市場相對低迷的時期過後，我們認為許多因素，例如強勁的盈利增長、國內生產總值的增幅和消費趨勢都會再次向好，吸引投資者回歸投資新興市場。
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