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2017年4月19日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2017年4月19日

談國論企 - 黎偉成 2017年4月19日


《談國論企-黎偉成》貸款一季度增速放緩只因企業票據減逾萬億

  《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額,於2017年3月份

以至一季度出現放緩,主要受到(1)企業的票據由上年淨增2654億元轉大減1﹒08萬億

元,及(2)非銀行業金融機構亦由增轉減所致,但(3)對

住戶和(4)非金融機構企業及其

他部門的短、中長期貸款仍保持增長,此之為金融機構繼續強力支持實體經濟能夠達致中央穩中

求進的增長目標。相信人行會強化優化信貸結構,特別是對普惠金融更強力的支持,更好發揮貨

幣政策功能和效應底下,使重點領域和薄弱的經濟環節齊步向前。

 
*對企業貸款若剔除票據融資反而增兩成九*
 
  據中國人民銀行發布的最新數據顯示,金融機構人民幣貸款增長淨額於2017年3月份達

到的1﹒02萬億元(見表一),同比少增3497億元或25﹒54%,相對於2016年3

月份1﹒37萬億元所少增1883億元或15﹒84%,高不足10個百分點,並使一季度累

計淨增4﹒22萬億元亦出現同比少增3856億元或8﹒46%,而非上年之增9301億元

或25﹒27%。即使人民幣貸款增長淨額無論於3月份以至整個一季度都出現放緩,卻非差勁

之象,理由為:
  從(一)金融統計數字中「非金融機構企業及其他部門」較為具體資料,便可見整體人民幣

貸款之由增轉減,主要受到兩個分類項目急轉直下的一定程度困擾,特別是(甲)對企業的票據

貸款於2017年一季度累計減少1﹒08萬億元(見表二.下同),並明明確確地扭轉

2016年同期1﹒22倍至3654億元之況;若此項只是略見淨增甚至持平上年同期之數,

則人民幣貸款增長淨額2017年一季度便可以達到5﹒3萬億元,2016年1-3月份

4﹒61萬億元增加14﹒96%,相對於2017年前兩個月6﹒12%的升幅有明顯擴大。

  同樣不可忽視者,為(乙)非銀行業金融機構於2017年一季度的貸款出現淨減少

2813億元,此數已是整體人民幣貸款增長淨額所少增者也,而此數於2016年1-3月份

尚能夠淨增加660億元和多增5﹒93%。
  由是此兩項貸款促非金融機構企業及其他部門的貸款增長淨額於2017年一季度累計

2﹒66萬億元,同比減少22﹒1%。
  需要嚴肅、認真地指出,兩大結構性核心貸款仍保持良性和穩定的增長勢頭,特別是(二)

非金融機構企業及其他部門貸款中之(I)短期貸款於2017年一季度達9637億元,同比

10﹒4%,不僅持續2月份達3386億元同比由上年之減4﹒07%轉為增加1﹒8%,更

比2016年1-3月份累計8728億元尚減9﹒48%的情況有明顯改善。

  (II)中長期貸款於2017年一季度淨增2﹒67萬億元同心增加28﹒98%,與前

兩個月累計2﹒1218萬億元同比增長36﹒8%的幅度略為收縮,相對於2016年1-3

月份的2﹒07萬億元增39﹒8%。但以絕對額度計,今年一季度仍多增約6000億元,此

該為與以固定資產投資為主的投資所需有關的資金需求,可預示企業對未來的業務前景表明有一

定的信心。
 
*銀行同業拆借平均利率反覆上升須改善*
 
  至於(三)對住戶的貸款,增長淨額於2017年一季度累計達1﹒85萬億元同比大幅增

加49﹒19%,相對於2016年1-3月份1﹒24萬億元的39﹒4%已是相當高的升幅

,多增凡9﹒79個百分點之普,此乃受惠於(A)中長期貸款於2017年一季度達1﹒46

萬億元,同比增加32﹒72%,即使相對於2016年同期的1﹒1萬億元所增加的

61﹒1%幅度為低,而上年之增幅主要因為2015年1-3月份之數僅為6828億元的低

基數效應。中長期貸款有如斯迅速增長,相信這會是受到居民置業需求有重新轉緩需求的衍生現

象。
  住戶的(B)短期貸款於2017年一季度累計3870億元同比增加1﹒63倍,扭轉2

月份減少802億元和兩個月合共雖然只是淨增427億元之況,意味3月份的貸款需求十分殷

切,此數相對於2016年同期1470億元減少28﹒1%。住戶短期貸款由減轉增,淨增之

數不大,顯然受到網上購物的活動日益頻仍和住戶不乏存款所致。

  但需要注意者,為(四)銀行同業之間的拆借或融資成本不斷加大:銀行同業拆借加權平均

利率於2017年3月份達2﹒62%,較對上一個月環比上升0﹒16%和對上年同期高

0﹒53。銀行同業拆借融資成本日趨昂貴,最終會使商業貸款或融資的借貸息率相應增加,不

利於工商各業的發展;故中國人民銀行於春節前後通過短期的貨幣政策工具,於公開市場按情況

及時維持秩序,使拆息例緊的情況未為往年之甚。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
            表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度

 
           淨貸款額度    同比增減   累計額度   同比增減

            (億元)    (%)    (億元)   (%)

  --------------------------------------

   3月2016   1﹒02萬  -25﹒54  4﹒22萬億  -8﹒46

   2月2016   1﹒77萬   61﹒02  3﹒47萬億   6﹒12

   1月2016   2﹒03萬  -18﹒93  2﹒03萬億 -18﹒93

  12月2016   1﹒04萬   73﹒97  12﹒65萬   7﹒90

  11月2016   7946    12﹒09  11﹒54萬   4﹒00

  10月2016   6513    26﹒81  10﹒75萬   3﹒30

   9月2016   1﹒22萬   16﹒19  10﹒10萬   2﹒60

   8月2016   9487    17﹒18   8﹒94萬   1﹒00

   7月2016   4636   -68﹒67   7﹒99萬  -0﹒57

   6月2016   1﹒38萬    8﹒60   7﹒53萬  14﹒70

   5月2016   9855     9﹒40   6﹒15萬  16﹒17

   4月2016   5556   -38﹒32   5﹒16萬  17﹒67

   3月2016   1﹒37萬   16﹒10   4﹒61萬  25﹒27

   2月2016   7266    -2﹒28   3﹒27萬  29﹒98

   1月2016   2﹒51萬   70﹒70     -    70﹒70

  12月2015   5978           11﹒72萬  18﹒26

  12月2014   6973            9﹒78萬  10﹒00

  --------------------------------------

   #億元
 
         表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)

   
               2017年1-3月      2016年1-3月

 
              (億元)    (%)    (億元)    (%)

 -----------------------------------------

 住戶貸款        增1﹒85萬 +49﹒20  增1﹒24萬 + 39﹒40

 短期          減3870  +1﹒63倍  減1470  - 28﹒10

 中長期         減1﹒46萬 +32﹒70  減1﹒1萬  + 61﹒10

 非金融機企業及其他部門 增2﹒66萬 -22﹒20  增3﹒42萬 + 26﹒20

 短期          減9637  +10﹒40  減8728  -  9﹒48

 中長期         減2﹒67萬 +28﹒98  減2﹒07萬 + 39﹒80

 票據融資        減1﹒08萬    -    增3654  +122﹒30

 非銀行業金融機構    減2813          增660

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  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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