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2017年4月3日 星期一

勝向敗中求 - 黃國英 2017年4月3日

勝向敗中求 - 黃國英 2017年4月3日


行業要覺醒


行業要覺醒


圖為領展總裁王國龍。(資料圖片)
大型基金公司裁員,所謂人工智能崛起取代人類,言之尚早,應該只是轉移視線,掩飾表現欠佳的現實。雖然這一行精英雲集,個個聰敏過人兼且鬥心特強,但整體交出來的成績卻是差強人意,因為回報的高低,其中一個重要元素在於對風險的取捨,而在

行業的道德層面,打好防守的確遠比進攻重要。

所以行內人評核表現的基準,絕大部分是用某一個市場指數作為基準,贏輸都好,總之跑贏指數就已經有所交代。以過去5年為例,投資中資股的話,平均一年交出百分之五的回報,在行內已經算是頂級高手。可是,站在客戶的立場,這樣的成績是浪費青春,買美股基金、買香港樓、買騰訊控股(700)、甚至買領展(823)都好得多。雖然這樣的比較是不公平,輸打贏要,可是客戶永遠是對的,堅持己見,和客戶需求脫節,是香港基金業陷入困境的主因。不少行家還是以精英自居,最終面對裁員的厄運,原因大半以上可說是咎由自取。

每次和行家分享自己操作的流程,評語必然是好辛苦,其實要安逸很簡單,被市場淘汰被迫提早退休,就大把時間歎世界。市場注定是殘酷,可是細自己十年左右的一代,不知道為甚麼多數都是少爺兵,講甚麼work life balance,人類弱點就是好逸惡勞,自我要求不夠高,難怪機械人蓄勢待發,在投資這個藝術性行業也來搶飯碗。

要補償投資股票的風險,一年平均坐底交出至少一成回報,才算是有交代。要做到這點當然極之困難,而且進入低回報年代,將會愈來愈難。所以自己才會將注碼推上推落,贏谷輸縮,希望有利形勢的時候盡量贏,不利環境中又要減少損失,選股方面,完全不跟隨主要市場指數的成分股比重,只挑選自己認為有前景的公司,例如內銀股就長期一股都無。如果內銀帶動指數勁升,自己的確無言以對,但船頭驚鬼船尾驚賊的話,就正如一班甘於中庸的行家一樣,遲早被淘汰。

這個行業逐漸被客戶離棄,是時候要覺醒。可惜的是,大部分基金經理自我約束之餘,還要自以為屬於人生勝利組,直到收到大信封一刻才知道大勢已去,而在過程中虛耗自己和客戶的寶貴時間。

(基金持有騰訊及領展)
作者為豐盛金融資產管理董事
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