何車500 - 何車 2017年4月3日
何車500：百富環球爆炸力強
■百富是電子支付終端機解決方案供應商。 資料圖片
前周三於1.40元推介高陽科技（818），隔日升至1.50元，後隨跌市調整至1.37元，預期核心業務PE低至2.7倍，繼續買入，目標價維持於2.4元。高陽旗下的百富環球（327）亦具強大爆炸力，可一併買入。
（1）先來Follow Up：1月11於10.98元推介新濠國際（200），設短線目標價12.9元，中線16元，上周最高13.96元，收13.72元，累計升25%（期內恒指升6%，銀娛（027）升19%），已越短線目標價，坐定定，以耐性換取豐收。上月15日於6.21元推介澳博（880），最高見6.55元，現價6.32元，升得慢，追落後，目標價8.9元，水位十足。
（2）百富是電子支付終端機解決方案供應商，亦是亞洲唯一可與國際同行競爭的業內供應商。去年營業額29.15億元，升1.5%；純利6.01億元，跌3.2%，現價4.96元，往績PE9.2倍。本欄預測今年盈利增長15%，PE降至8倍（彭博綜合券商預測，PB8.5倍），遠低於掛牌以來的平均14.9倍。
較歐美同業折讓逾五成半
英美同類股估值頗高，平均預期PE近19倍，較百富有溢價138%，亦即百富較歐美同業折讓逾五成半。
（3）百富去年底手上淨現金22.1億元（相等於公司市值41%），市值減現金，除以不計利息收入，計算今年核心業務的預期PE，低至4.8倍！
（4）百富今年預期PB1.36倍，最近三年最高PB6.1倍，平均2.9倍。歐美同業，普遍高過2.5倍，特殊例子有高達10倍，百富大折讓。
★大行給予百富最高目標價8.2元，本欄給予目標價7.4元，上升空間49%。目標價PE仍較歐美同業低三分一，亦較前年歷史高價低一半。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
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