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2017年4月3日 星期一

一周攻略 - 周進略 2017年4月3日



一周攻略 - 周進略 2017年4月3日


《一周攻略-周進略》整固未完區間下行,倘見大跌料屬值博

  《一周攻略》上周本欄指出,港股有點整固意味,上周所見,正是如此,幾百點波幅的起伏

,成交回落,板塊輪流炒作的速度減慢,反映的是投資者開始變得觀望。

  是的,港股往往跟隨歐美市場,而近來美元走低,連帶歐美股市高位受壓,港股自然有影響

,不易突破。幸好,即使美國那邊,特朗普新政真的不容易,一意孤行知易行難,要通過的不易

通過,要廢除的不易廢除,當中還不只是對立的黨派,甚至有本身黨派的阻撓,自然是事倍功半

。故此,由去年11月中開始炒作的概念,開始無法奏效,而其實,早在今年初,已有部分投資

者明知不易為,先利獲利回吐,鎖定利潤,而隨後在3月議息會議決定加息後,美元回落,觸發

另一波的減持。
 
*從選情大定到憧憬不再,美元高位回落*
  
  無論如何,由歐美投資者觸發的行情,港股沒有不受影響之理。畢竟,觀乎整個第一季,港

股相當不俗,相當程度上,正是上述憧憬帶動的連鎖反應之一。不錯,從反應速度看,去年選情

大定之後,是美元與美股先行,這一點合理之至,因為特朗普若是推行其所說的,大家可以計算

得到,由減稅和增開支,即使不計近日提出來大增軍費,也自然是財政赤字,而同時又有貿易赤

字,雙赤之下,若不得向納稅人開刀,則唯有向債主求救。

  但,以今時今日美國債務對GDP的比重逾倍的比例,談何容易,自然要以美元或美元資產

的吸引力為重,讓資金流入。一方面,加息周期可以幫一點,但加得太快亦不行,故此,強調別

國貨幣不濟,變相支撐本身,而另一邊廂,又要以貿易保護主義的包裝,淡化強美元,甚至要求

弱美元。
  凡此種種,投資者無不了然於胸,你有政策,我有對策,大家看見資金外流至美元,特別是

去年第四季最後一個多月的情況,便知道其他國家的對策,自然要維持本身資產吸引力,股市便

是一個戰略工具,A股和港股不例外。
  
*三個月未突破二萬五,投資者漸失耐性*
 
  如此一來,由美股的持續攀升,便觸發了A股守穩,而港股更是由去年12月28日的即市

低位起計,展開一波相當好的上漲形態。1月升得急,2月承接升勢,3月鼓其餘勇,再創近期

高位,只可惜尚未突破二萬五。
  當然,從投資者角度,一般沒有耐性,由1月的氣勢,如果遲遲不能大幅抽升,突破

2016年的高位,已經有點不妙,而花了三個月,連美國也已加息了,還是未能再上,目前的

整固幾乎是遲早問題。
  事實上,以近期只在24000至24500之間窄幅徘徊,港股的市況已算相當好,證明

投資者不急於沽售,很多人在低位有興趣買入,只是追高的值博率不高,無謂當個先行者而已。

如此一來,自然是成交下降,作壁上觀者又再增加,須知多數炒家眼中有勢,心中無定位,順勢

而為,若勢不在,按兵不動才是常態,而不是一般人以為的,有絕對的好淡之分,好像一個人必

然有既定立場,要麼做多,要麼做空,實情才不是如此。

 
*順勢而為,美聯儲加息尚有三兩次*
 
  這一點跟聯儲局所謂鷹派或鴿派言論者,異曲同工,其實各委員未必有既定立場,只是數據

如何,再加上假設的不同,即使有類似的經濟學訓練,也可以對市場反應和央行決定有不同的想

法。順勢而為,數據有變,他們的鷹可以是鴿,鴿也可以是鷹,不要看得太死板才是。

  短期而言,局方加息已不算快,但年初既已開動,證明不同去年和前年的情況,不是花足一

年才於年底加息一次,而是一年加個三幾次,視作等閒,如今本年度應尚有三兩次,換言之,每

季一次,機會頗高。
 
*未來一至兩季或大升,然後才是大跌*
  
  如此一來,趁第一季已升了不少,不少人於期指結算前後,也是季結之前,再度減倉,實屬

人之常情。然而,踏入第二季,若不突破,難道要等加息再多,而特朗普更多遭受阻礙,而內地

可能進一步收緊資金外流,而港府則再加辣,才於年底前突破嗎故此,較合理的推斷,要麼看淡

者說的對,如今已高風險,要麼尚有起碼一季有多,甚至兩季,可以博其大升,而隨後才有第四

季的急跌。
  即市而言,上述24000至24500區間內,恐怕有機會先下移,但即使真的往下,甚

至得見23600,可能是買進的好時機。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》

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