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2017年6月15日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2017年6月15日

談國論企 - 黎偉成 2017年6月15日


《談國論企-黎偉成》人民幣貸信穩快增長可挺經濟續穩中求進成長

  《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額,於2017年5月份

與前4個月同樣保持逾1萬億元,而二季度的前兩個月的額度及同比增長處相對較快的速度,其

中(1)企業中長期貸款倍增,短期貸款則由跌轉升,而(

2)對住戶的短期亦倍增和長期貸款

僅略為減少,加上(3)社會融資總規模中之信托貸款等有不同程度改善,顯金融機構繼續穩定

有序地強化貸款及融資,支持實體經濟能夠達致中央穩中求進的增長目標。

 
*對企業中長期貸款倍增意味固投強化擴張力度*

 
  據中國人民銀行發布的最新數據顯示,金融機構人民幣貸款增長淨額於2017年5月份達

1﹒11萬億元(見表一),即使同比多增1264億元的幅度11﹒61%,遠遠低於4月份

所多增的5422億元或97﹒98%,唯是額度相若,並使二季度前兩個月的4月及5月份的

貸款淨額合共為2﹒2萬億元,相對於2016年同期的1﹒54萬億元多增約6600億元或

42﹒84%,更重要的是止住了2017年一季度淨增4﹒22萬億同比少增3856億元或

8﹒46%之象,並在多個貸款結構出現良性的發展新向,重點有:

  先從(甲)「非金融機構企業及其他部門」環節分析,人民幣貸款於2017年5月份淨增

加5661億元同比增加57﹒38%(見表二.下同),無疑較4月份淨增5087億元多增

凡2﹒59倍的幅度為「低」,卻仍然處於相對高速軌道,和充分顯示公司企業的資金需求殷切

,特別是(一)貸款中之(I)中長期貸款於2017年5月份淨增4396億元同比增加

1﹒41倍,而2016年同期1825億元亦上升28﹒37%,連同4月份淨增5226億

元及扭轉上年同期減少430億元,相對於一季度累計淨增2﹒67萬億元上升28﹒98%之

況有十分明顯的改善。此意味企業在以固定資產投資為主的投資所需有關的長期性資金需求,可

預示公司對未來的業務前景表現有一定的信心。

  同樣惹人注目之處,為(II)短期貸款於2017年5月份淨增加2472億元,而上年

同期卻是減少12元,與4月份淨增1554億元和扭轉上年同期之減925億元,充分顯示金

融機構對公司企業的中長期及短期等各類資金作出全面充分的供應和支持。

  正正因為公司企業在短期借貸取得相對足夠的資金資源,故(二)對票據貸款淨額於5月份

減少1469億元,而2016年同期雖減29﹒95%尚淨增1564億元29﹒95%,但

是月份相對於4月份減少1983億元卻少減514億元或25﹒92%,情況尚可以接受。

  但(三)非銀行業金融機構於2017年5月份淨減少626億元,當然遜之於4月份淨增

140億元同比上升9﹒375%,更甚者為2016年5月份尚能夠淨增3597億元。

  金融機構亦對(乙)對住戶的貸款需求作出重大的支持,增長淨額於2017年5月份達

6106億元同比增加6﹒02%,即使較4月份5710億元所增的35﹒4%幅度為低,但

月環比仍增加6﹒93%,發展尚可接受之因,乃(A)短期貸款於2017年5月份淨增

1780億元同比增加2﹒72倍,扭轉2016年同期僅478億元和同比減少54﹒4%,

亦較對上一個月的4月份淨增之1269億元,出現月環比增加40﹒62%。住戶短期貸款由

減轉增,在網上購物的活動日益頻仍和住戶不乏存款情況底下亦屬佳象。

  (B)中長期貸款於2017年5月份淨增4326億元同比少增18﹒1%,卻仍比對上

一個月的4月份淨增4441億元的3﹒76%情況實際相去不遠。

 
*同業拆借成本續升使資本成本難以下降非佳象*

 
  需要注意者,為(四)銀行同業之間的拆借或融資成本不斷加大:銀行同業拆借加權平均利

率於2017年5月份達2﹒88%,較對上一個月及上年同期分別多增0﹒23個百分點與0

﹒78個百分點,而4月份所達之2﹒65%月環比上升0﹒03%和同比高0﹒54個百分點

。銀行同業拆借融資成本日趨昂貴,最終會使商業貸款或融資的借貸息率相應增加,不利於工商

各業的發展;故中國人民銀行於春節前後通過短期的貨幣政策工具,於公開市場按情況及時維持

秩序,使拆息例緊的情況未為往年之甚。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
            表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度

 
           淨貸款額度    同比增減    累計額度    同比增減

            (億元)    (%)     (億元)    (%)

  --------------------------------------

   5月2016   1﹒10萬   11﹒61  6﹒43萬億   4﹒50

   4月2016   1﹒10萬   97﹒98  5﹒32萬億   3﹒10

   3月2016   1﹒02萬  -25﹒54  4﹒22萬億  -8﹒46

   2月2016   1﹒77萬   61﹒02  3﹒47萬億   6﹒12

   1月2016   2﹒03萬  -18﹒93  2﹒03萬億 -18﹒93

  12月2016   1﹒04萬   73﹒97  12﹒65萬   7﹒90

  11月2016   7946    12﹒09  11﹒54萬   4﹒00

  10月2016   6513    26﹒81  10﹒75萬   3﹒30

   9月2016   1﹒22萬   16﹒19  10﹒10萬   2﹒60

   8月2016   9487    17﹒18   8﹒94萬   1﹒00

   7月2016   4636   -68﹒67   7﹒99萬  -0﹒57

   6月2016   1﹒38萬    8﹒60   7﹒53萬  14﹒70

   5月2016   9855     9﹒40   6﹒15萬  16﹒17

   4月2016   5556   -38﹒32   5﹒16萬  17﹒67

   3月2016   1﹒37萬   16﹒10   4﹒61萬  25﹒27

   2月2016   7266    -2﹒28   3﹒27萬  29﹒98

   1月2016   2﹒51萬   70﹒70     -    70﹒70

  12月2015   5978           11﹒72萬  18﹒26

  12月2014   6973            9﹒78萬  10﹒00

  --------------------------------------

   #億元
 
         表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)

   
               5月2017年        5月2016年

 -----------------------------------------

 住戶貸款         6106  +6﹒02%   5759  +85﹒1%

 短期          增1780  +2﹒72倍    478  -54﹒4%

 中長期         增4326 -18﹒08%   5281  +55﹒9%

 非金融機企業及其他部門 增5661 +57﹒38%   3597  -33﹒5%

 短期          增2472           減121

 中長期         增4396  +1﹒41倍   1825  +28﹒37%

 票據融資        減1469           1564  -29﹒95%

 非銀行業金融機構     減626         增加3597

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  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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