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2017年6月15日 星期四

對沖國度 - 黃國英 2017年6月15日

對沖國度 - 黃國英 2017年6月15日


不愁沒有捧場客
自己認為這可能是過分憂慮,大幅放大了聯儲局一次議息會議的重要性。其實,回顧過去多年,每年都會有多次議息會議,實際在會後出現劇變的例子,只能說是屈指可數。正如大部分市場聚焦的事件,不論是選舉也好、公投也好,事前人人如臨大敵;事後回望,多數都已是無足輕重,一年甚至數個月之後

,已經不會再有人提起。

況且現時股份之間的強弱愈來愈分明,強勢股、穩健股都各有捧場客,相反,唔湯唔水的公司則漸漸地不受垂青。

對於獨霸市場的公司,即使加息半厘一厘,以其領導地位,根本不會對融資成本帶來重大影響,亦不致於影響投資者的熱情。

很難想像有人因為加一次息,就不再持有騰訊(00700),又或者因而嫌棄一眾房託基金。相反,一些基本面不穩,又或多年來都沒有表現的公司,即使零息年代再維持多幾年,也不會有任何幫助,倒不如早早離開算了。

大家不妨做一個想像的壓力測試,就當聯儲局增快加息步伐,息口迅速推升一厘,有甚麼公司仍然不受影響,甚至可以因為競爭對手受累,因而能乘勢更為壯大?這些公司不論息口走勢如何,都會持續成為贏家,大可繼續持有,而不用時常擔心聯儲局的一舉一動。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有騰訊)

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