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2017年6月15日 星期四

焯焯有餘 - 關焯照 2017年6月15日

焯焯有餘 - 關焯照 2017年6月15日


焯焯有餘:納指大跌只是調整


■2000年科網爆破時,納指100市盈率曾升至接近50倍,現時只有25倍。 資料圖片



美國納斯達克指數於上周五突然急跌,不禁令人想起2000年科網泡沫爆破是的慘況。

猶幸,納指經過連續兩天的拋售,終於在周二反彈,令不少投資者減低了憂慮。

無可否認,納指現

時的估值的確是偏貴。以納指100(Nasdaq100 Index)為例,現時其市盈率約是25倍,即使以增長股票來看,這市盈率也是略高。

然而,如果只是聚焦頭五大市值的科網股,包括蘋果公司(7,820億美元)、Alphabet(6,590億美元)、微軟(5,510億美元)、亞馬遜(4,670億美元)和Facebook(4,350億美元)來看,除了蘋果和微軟的市盈率是25倍或以下,其他三隻大型科網股的市盈率是頗高,特別是亞馬遜的市盈率更高達184倍,看來一旦科網股出現較大調整,亞馬遜將會是重災區。

筆者翻查紀錄,當科網股在2000年4月爆破時,納指100的市盈率曾升至接近50倍,而微軟和Alphabet的市盈率也被炒高至超過40倍。以現時納指100只有25倍市盈率來看,即使科網股明顯下挫,也極有可能是估值調整,不是真正的泡沫爆破。

至於香港的科技板塊,筆者只相信騰訊(700),因為除了馬化騰在內地有非常強的人脈關係,騰訊仍有不少業務可以在內地發展,加上公司不斷地在外地尋找投資機會,騰訊的前景仍是不俗的。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出
97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。

【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk

關焯照
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