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2017年7月7日 星期五

陸羽仁 BLOG 2017年7月7日



陸羽仁 BLOG 2017年7月7日

歐洲「削減恐慌」
2017/07/07 08:40:49
網誌分類: 經濟
美國能源信息署(EIA)昨日公佈,美國商業用原油儲存過去一星期下跌了630萬桶,跌幅大過預期,消息推高美國8月期油0.9%至每桶45.52美元。不過,能源股不升反跌,標普能源分類指數跌1.9%,係拖累美股的第二差板塊。

美股昨日跌勢全面,標普500指數11個板塊,全部向下,科技股亦弱勢。杜指下跌158點,收21320點,跌幅0.7%;標普500指數跌23點,收報2410點,跌幅0.9%;納指跌61點至6089點,跌幅1%。

除了美股,歐股亦不行,主要與環球國債債息率顯著上升有關。美國十年期國際債息升上2.38厘,係5月10日以來最高;而德國10年期國債息更升上0.569厘,係2016年1月以來首次升穿0.5厘。

繼聯儲局上日公開6月議息會議記錄,顯示當局對於收緊貨幣政策態度相當堅決以後,歐洲央行昨日亦公開6月的會議記錄。歐洲央行主席德拉吉表示,歐洲經濟已經在增強和擴展(strengthening and broadening)當中。另外,通縮的威脅已經遠去,而再通脹的力量正在發揮作用。德拉吉的對歐洲經濟的樂觀言論,推動歐元造好,兌美元升上1.1425美元的14個月高位!

更重要的是,會議記錄顯示與會官員對貨幣政策的態度,已經由以往的寬鬆變得中性。矽谷銀行的高級投資組合經理Eric Souza表示,就是因為德拉吉這番言論,推動了全球國債債息向上。他認為投資者已經習慣了超低息的環境,並且預計這樣的環境沒有那麼快會完結。然而,各地國央行正在改變這個勢頭。歐洲國債債息上升,亦帶動美國國債債息走上。

Montgomery Scott的首席固定收入策略師Guy LeBas亦指出,德國債券市場正在發生的事情,可以睇成是美國債市在2013年出現的「削減恐慌」(taper tantrum) 的翻版,當年聯儲局主席耶倫放出口風會收緊貨幣政策,令到美國10年期國債債息抽上3厘以上的高位。

全球最大對沖基金Bridgewater Associates的創辦人Ray Dalio昨日表示,歐美央行領導人已經清晰易懂地發出即將終止9年以來的寬鬆貨幣政策的信號。他們正在改變了政策,正在集中精力於在提升利息的同時,保持增長和通脹的平衡。不過,Ray Dalio亦補充,央行若有任何行差踏錯,將帶來經濟下滑的風險,不可不防。

至於對股市的影響,瑞銀證券及衍生工具策略師Julian Emanuel認為,利率上升,代表科技股短期內將出現問題。因為高息會創傷需要有較高盈利支撐、股價已經升得很的高科持股。昨天面書、特斯拉(Tesla)、蘋果以及谷歌母公司Alphabet全部下跌,拖低標普科技股股票基金(ETF)下跌0.9%。

特斯拉昨日跌得特別勁,也最搶人眼球,股價下挫5.5%,較最近期高位回落了20%,跌入熊市區域。特斯拉近期急插,主要係過去幾日,包括高盛及Bernstein等多家大行,發報告指特斯拉的Model 3車系銷售疲弱,第二季業績令人失望。

我覺得這不止是特拉斯的問題,而是升得太多的科技股,全部都搵位調整。

陸羽仁
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