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2017年8月10日 星期四

高山行快遞 - 高山行 2017年8月10日



高山行快遞 - 高山行 2017年8月10日


【高山行快遞】另類金融之王!(高山行)(AUG 09)

2017-8-9 9:15:38


雖然中國的不良貸款隨著經濟好轉而減少,但一直以此為主業的中國信達(01359.HK),則因應商品和內地樓價反彈而大大受惠,加上派息高及仍處上市價以下水平,在近日突破新高後,大有機會一舉追回落後幅度。

今年是內地供給側改革深化的一年,為信達在債轉股、企業重組服務、併購服務等提供有利發展機會,雖則不良資產市場競爭激烈,而且去年第4季的比率開始有所下降,但隨著銀行資產規模上升,相信不良資產供應仍然充足,尤其東北、西部等地區企業經營壓力大,是未來發掘新業務的增長點,且去槓桿亦需靠債轉股方式實現,為信達債轉股業務帶來一片商機。

事實上,信達業績一向有交代,去年收入總額916.57億(人民幣.下同),按年增16.4%,純利155.12億元,增10.6%,每股盈利43分,派息12.2分。年來正擴張業務至金融服務各個領域,包括收購了南洋商業銀行,最具信心憑證者,是定下派息承諾為純利30%,息率達5%。

信達出售財險業務後,有助專注利潤較高金融服務業務,預期整合「南商」後,該業務將有強勁增長,料今年相關收入增長可達40%。另外,

系內信達地產(600657.SH)擬向其發行新股,購入其擬持有的淮礦地產60%股權,便是信達因應市場復甦後,可憑以往收購到的不良貸款賺大錢的最佳證明。

信達還擔當控股角色,旗下擁有信達國際控股 (00111.HK)、銀建國際(00171.HK)、上述信達地/股等股權,在2013年以每股3.58港元上市,刻下仍在上市價以下水平,跟過往高點5.23元又有大距離,大有可博之道!

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