談國論企 - 黎偉成 2017年8月24日
《談國論企－黎偉成》住宅銷情７月份放緩買地反轉活
《談國論企》中國的房地產的住宅銷售面積及額度於２０１７年７月份增長即使有所放緩，
但新竣工的面積由升轉跌和待售面積的減幅不斷擴大，和房地產開發商買地的投資活動轉趨活躍
，加上國內貸款以至個人按揭貸款及定金、預收款在內的到位資金等徐徐
上升，整體市況不差。
國務院總理李克強《２０１７年政府工作報告》強調的「分類調控房地產市場」及「因城施策去
庫存」，只要各地政府貫徹落實中央政策，內房前景可審慎樂觀。
＊竣工面積升轉跌待售亦減有望提升銷情＊
來自中國國家統計局《全國房地產開發和銷售情況》的資料，顯示（一）商品住宅的銷情有
所放緩：（Ｉ）所銷售的面積於２０１７年１－７月份累計７﹒４８７６億平方米，同比增長
１１﹒５％，相對於１－６月份累計６﹒４７９１億平方米同比增加１３﹒５％低整整２個百分
點，而７月份單月的銷售面積僅為１﹒００８５億平方米，比６月份的１﹒６８３４億平方米以
至５月份的１﹒１４３２億平方米、４月份所銷１﹒１０４１億平方米稍多３９１萬平方米要低
，增長速度有放慢初向。
和（ＩＩ）銷售額度於２０１７年１－７月份累計達５﹒７０８７萬億元的同比增長
１５﹒９％，亦比１－６月份４﹒９２９８萬億元所增１７﹒９％，亦低整整２個百點，而７月
份的銷售額度只為７７８９億元，相對於６月份的１﹒２６４２萬億元甚至５月份的８７０５億
元要低。
即使商品住宅銷情於７月份表現欠理想，但前景仍不差之因，乃（二）商品住宅房的供應有
漸次減低的傾向，特別是（ｉ）竣工面積於２０１７年１－７月份累計３﹒３５４３億平方米，
同比下跌０﹒３％，扭轉１－６月份２﹒９７６億平方米的同比甚至僅增長２﹒５％之況，而（
ｉｉ）待售面積３﹒４１８１萬平方米同比減少２０﹒８％，比１－６月份的１９﹒３％減幅多
減１﹒５個百分點。
存貨有限和銷售尚保相對穩勢，遂促使（三）房地產開發商以住宅為主的整體土地購置，亦
見好轉：所涉（ｉ）面積１－７月份累計達１﹒２４１億平方米，同比增長１１﹒１％，比１－
６月所增的８﹒８％環比大幅提升２﹒３個百分點；（ｉｉ）額度５４２８億元同比增長４１％
，亦比１－６月份４３７６億元的３８﹒５％增幅高２﹒５個百分點。
惹人注目之處，為（四）房地產開發企業到位資金持續穩快增加，於１－７月份累計達
８﹒７６６４萬億元同比增長９﹒７％，其中：（Ａ）國內貸款１﹒５０９４萬億元的升幅
１９﹒８％；（Ｂ）其他到位資金４﹒１１８萬億元同比增長１４﹒８％，其中：（ａ）定金及
預收款２﹒６９７７萬億元，同比增長２０﹒７％；而（ｂ）個人按揭貸款１﹒３８５２萬億元
，所增加的幅度只為４﹒１％，則顯示銀行業對購房的貸款仍採取較為審慎的政策和態度。
此使（五）住宅開發投資的增長情況逐步穩定：（１）於２０１７年１－７月份累計
４﹒０６８３萬億元，同比增長１０％，略低於１－６月份３﹒４３１８萬億元所增的
１０﹒２％，仍屬穩定高增長。
即使（２）新開工面積於１－７月份累計７﹒１７４６億平方米同比增長１１﹒９％，和（
３）施工面積於１－７月份累計４８﹒３１４５億平方米同比增加２﹒８％。
＊房地產開發到位資金續升個人貸按高增長＊
從政策層面分析，住宅房地產市場該有長期的穩定增長保證，因（甲）《政府工作報告》強
調要「分類調控房地產市場」，是為十分重要的政策性調節。中國政府自２００３年推行之改革
開放伊始，四大主要目標對象為：「鋼鐵、水泥、電解鋁和房地產」，而房地產之調控過去基本
是「一刀切」，但由全面調控（境內外坊間一眾謂之為「打壓」），反覆到近年之要「穩定健康
發展」，到如今之「分類調控」，「分類」已經是一大進步。
至於（乙）《政府工作報告》提出之２０１７年重點工作任務的第一條要「用改革的辦法深
入推進「三去一降一補」」就強烈表明要「因城施策去庫存」，去庫存要因城而施策，則要就不
同城市、不同地方的不同情況，區別對待地處理問題，施策才有可能達致更佳效益和地方政府更
積極確切的落實。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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