財經評論：第二上市之死因
■阿里巴巴若來港作第二上市，但不發行新股，會否無人吼？ 資料圖片
港交所（388）建議成立創新板的市場諮詢上周已結束，各界的分歧仍然很大。這個號稱港股20年來最大的改革，其中一個重要任務，就是准許在美國上市、實行同股不同權架構的內地公司在「創新主板」作第二上市。
上述
建議不是首次提出，2013年港交所及證監會研究簡化海外企業來港第二上市規定時，已考慮過，當年有指由於不想發行人迴避監管，所以作罷。之後港交所2014年推出同股不同權的諮詢，亦有觸及該議題，當時因整份諮詢被證監會打沉而不了了之。
第二上市不是新鮮事，現時本港有7間第二上市企業，不乏港人熟識的名字，但成交如何？除了宏利（945），其他的成交均長期低迷，新濠博亞、淡水河谷等更早早退市。為甚麼？金融友人話，第二上市的「死因」，癥結在於這些企業上市時沒有發行股份，甚至上市後都沒有發行新股份。
他說：「香港沒有新股份，（基金）一向在美國買開嘅，點解無端端要搬返嚟香港交易先？」最終出現交投疏落的慘況，所以根本與投資者對企業的熟識程度無關。的確，宏利可以「脫穎而出」，與早年向香港保單持有人分派股份有關。
今次港交所老調重彈，吸引阿里巴巴來港的意圖明顯不過，但就算港交所最終「過五關，斬六將」搞得成創新板和同股不同權，若阿里巴巴在本港第二上市，又不發行新股，會不會重蹈覆轍無人吼？
記者：陳雪蕾
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