【高山行快遞】有你中升美麗（高山行）（AUG 25）
2017-8-25 8:45:30
中升控股(00881.HK)絕對是內地4S的典範，業績表現每半個年度都帶來驚喜，刻下預期PE仍相當吸引，股價越放越乾，21元短期目標料快成事！
中升近期已見回氣再上之勢，繼去年取得3倍盈
利增長至18.6億元(人民幣.下同)後，今年上半年表現再下一城，期內營業額增20.47%至383.22億元，溢利升1.2倍至13.56億元，佔去年全年73%，以此推算，全年盈利料再有45%增長，意即目下預測市盈率僅12倍多，毛利率成功登上10%的雙位數水平，實力強大！
雖然國內乘用車市場銷售放緩，但豪華車銷售仍高，以中升旗下代理的奔馳及寶馬為例，上半年銷售分別增30%及20%，而奧迪在第2季末已見復甦，預期下半年豪華車市場可延續上半年增長勢頭，並以新設銷售豪華車的經銷店為主。
截至6月底，中升擁262間經銷店，即使加上其他上市同業，佔比仍很小，故拓展空間仍大，並會先以發展現有區域為主，但亦會留意其他省份機會，主要以收購現有經銷店為主。集團亦以代理豪華車車廠的汽車金融為主。
中升全線業務盈利能力及經營表現俱佳，尤其奔馳及淩志於中國銷售穩固，有助盈利表現，加上目前品牌覆蓋至寶馬、捷豹路虎及保時捷，亦有助收入多元化，另維修業務利潤及收入增長穩定，高基數效應下，上半年售後服務收入仍按年升25%，成為券商提高目標主因。
集團在4月以每股11.15元向主要股東怡和策略配售1.21億新股，佔經擴股後5.32%，完成後，怡和策略所持權益由15.51%增至20%，於此已埋下早著先鞭的玄機，股價在迭創新高後已進入無阻力地帶，遇強越強！
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