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2017年8月25日 星期五

高山行快遞 - 高山行 2017年8月25日

高山行快遞 - 高山行 2017年8月25日


【高山行快遞】有你中升美麗(高山行)(AUG 25)

2017-8-25 8:45:30


中升控股(00881.HK)絕對是內地4S的典範,業績表現每半個年度都帶來驚喜,刻下預期PE仍相當吸引,股價越放越乾,21元短期目標料快成事!

中升近期已見回氣再上之勢,繼去年取得3倍盈

利增長至18.6億元(人民幣.下同)後,今年上半年表現再下一城,期內營業額增20.47%至383.22億元,溢利升1.2倍至13.56億元,佔去年全年73%,以此推算,全年盈利料再有45%增長,意即目下預測市盈率僅12倍多,毛利率成功登上10%的雙位數水平,實力強大!

雖然國內乘用車市場銷售放緩,但豪華車銷售仍高,以中升旗下代理的奔馳及寶馬為例,上半年銷售分別增30%及20%,而奧迪在第2季末已見復甦,預期下半年豪華車市場可延續上半年增長勢頭,並以新設銷售豪華車的經銷店為主。

截至6月底,中升擁262間經銷店,即使加上其他上市同業,佔比仍很小,故拓展空間仍大,並會先以發展現有區域為主,但亦會留意其他省份機會,主要以收購現有經銷店為主。集團亦以代理豪華車車廠的汽車金融為主。

中升全線業務盈利能力及經營表現俱佳,尤其奔馳及淩志於中國銷售穩固,有助盈利表現,加上目前品牌覆蓋至寶馬、捷豹路虎及保時捷,亦有助收入多元化,另維修業務利潤及收入增長穩定,高基數效應下,上半年售後服務收入仍按年升25%,成為券商提高目標主因。

集團在4月以每股11.15元向主要股東怡和策略配售1.21億新股,佔經擴股後5.32%,完成後,怡和策略所持權益由15.51%增至20%,於此已埋下早著先鞭的玄機,股價在迭創新高後已進入無阻力地帶,遇強越強!

高山行
高山行快遞 - 高山行 舊文
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