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2017年8月2日 星期三

投資先機 - 窮小子 2017年8月2日

投資先機 - 窮小子 2017年8月2日


【投資先機】基本估值的方法(小子)(AUG 02)

2017-8-1 17:56:51


單純看股價的高低,不能得出該公司的估值是否合理,讀者可利用以下幾種指標去衡量公司估值的高低。

1)每股資產淨值(NAV)
每股資產淨值(Net Asset Value),計算方法是總資產減總負

債,再除以公司總發行股數,例如公司資產100元,負債是0,發行股數是100股,那公司的NAV就是1元。正常來說,每股的合理價值就是1元,如果現時股價是0.5元,代表大家能以五成折讓價買入該公司的淨資產。筆者相信股票市場大部份時間是有效率的,公司股價大幅出現折讓而不回歸其本身價值,必然有其背後原因。

2)市帳率(P/B)

由每股資產淨值引申的,是P/B市帳率,計算方法是把股價除以每股資產淨值,例如公司的每股資產淨值是1元,股價是4元,P/B就是4倍了。簡單來說P/B愈接近1,估值就愈合理了。所以P/B<1,就代表現時股票折讓出售了,可稱之資產折讓股。市帳率一般是市場收購作價的參考,在收購時,用以評估收購一方作價是否過高或過低。

3)市盈增長率(PEG)
要了解PEG首先了解市盈率(PE),PE的計算方法是每股股價除以每股盈利。例如股價是1元,如果每股盈利同樣是1元,那市盈率就是1倍了。換另一個角度看,即是1元的投資1年就回報了。PEG計算方法,是把PE除以每股盈利增長率,例如PE是20倍,但上年每股盈利只上升10%,就代表PEG是2了,所以PEG愈接近1,估值愈合理。

單看市盈率(PE Ratio)的估值方法已經過時了,市盈增長率是補足市盈率缺陷的一個估值方法。讀者必須理解一間公司的市盈率低(市盈率低於10倍),但增長率不夠高或現負增長,估值亦可能會是偏高,是股價出現不升反跌的主因。一隻公用股,市盈率為30倍,估值可以是偏貴;相反一隻科技股,市盈率為40倍,估值可以是平。因為科技股每年增長40%沒有困難,相反,公用股每年增長30%十分有困難。

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,如有疑問請諮詢專業投資意見。

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