基金觀點 - 吳家俐 2017年8月2日
基金觀點：亞股虎嘯再起
■亞洲經濟增長改善，帶動盈利預期顯著回升，新興亞洲股票市場前景愈趨樂觀。 資料圖片
亞洲股市在今年上半年表現亮麗，其強勁回報令不少投資者再度聚焦於這個地區。雖然下半年股市未必能重現同樣耀眼的表現，但我們認為，在各項利好因素支持下，亞洲（除日本）股票仍可望提供不俗機遇。
第一個支持因素是亞洲出口動能加強，隨著保護主義憂慮消減，亞洲（除中國）錄得五年來最強勁的出口增長。出口增長向好，令投資者對亞洲可能進入經濟活動良性周期的預期升溫。根據過往經驗，出口持續復蘇或推動市場調高亞洲股票的評級。若出口復蘇趨勢在下半年持續，將最為利好更具周期性的行業，例如工業、資訊科技及金融。
第二個支持因素是外圍環境好轉。美元回落、國際收支平衡改善及商品價格靠穩，應可繼續為亞洲（除日本）股票提供有力支持。此外，中國整頓影子銀行系統有助提振投資氣氛，亦可惠及亞洲（除日本）股票，原因是此舉可緩和投資者對危機蔓延的憂慮，而中國環境靠穩，亦利好區內其他國家。
第三個支持因素是估值利好。近期亞洲經濟增長改善已帶動盈利預期顯著回升，市場前景愈趨樂觀。此外，周期股目前相對防守股低廉，投資者可以繼續在新興亞洲股票的周期性上漲中尋找投資機會。相對於成熟市場，新興市場股票經過多年跑輸大市後仍具有估值優勢。
市場波動可能加劇，潛在風險當中最值得注意的是對聯儲局緊縮政策步伐的預期、中國增長放緩及地緣政治憂慮。不過，隨著亞洲出口動能繼續增強，加上投資者眼中的中國風險消退，我們繼續看好新興亞洲股票。在利好估值的支持下，一些已在現水平反映風險，而且基本因素良好的國家，目前不乏投資機會。
從行業角度而言，我們仍看好消費、工業、資訊科技及金融等周期性股票。此外，由於周期股相對防守股低廉，周期性範疇仍提供豐富的投資機會，有助投資者捕捉新興亞洲的增長契機。
潘恩美
摩根資產管理機構業務拓展總監
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com