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2017年8月2日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2017年8月2日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年8月2日


華富大小股東齊起跑
2017/08/02 08:41:19
網誌分類: 經濟
近期股市暢旺,中港券商股大多有良佳表現,但亦有個別由於特殊原因出現調整,去年底被高價收購的華富國際(952)就是其中一例。華富也算是有名氣的本地券商,但業績一向平平,去年十一月,內地著名券商泛海以1.38元向原

有主要股東買入控股權,及以同價向小股東全面收購,當時出價超過市價一倍,但亦有個別小股東拒賣,加上新大股東之後批股,得以保持上市地位。

華富至今暫用原名,同時不少高管仍留在公司,泛海系另外派出一些新人加入管理層。看來新大股東認為,短期內華富仍是有價值品牌。

泛海是內地著名民營證券商,其大股東盧老闆為中國十大富豪之一。泛海系已非首次在港收購公司,但今次是用來結聯中港證券業務,既方便引外資進入內地金融市場,亦方便引內地資金進入香港和海外市場,實現雙劍合璧。

小股東不願供股
五月華富宣告一供三集資,每股供1.1元,較收購價折讓逾兩成,由大股東及另一內地券商聯合包銷,使市值擴大至五十億元以上。市場聞訊股價隨即下跌,反映出大部份小股東們都不願意出三倍錢供股。及至日前供股截止期,股價一度跌至1.1元以下。

今後大部份股票落在大股東和包銷商身上,市場流通貨源很少。這個故事教訓小股東,若有好價收購,倒不如及早收錢。然而,若只是早前沒有接受收購,現時沽貨也不過是少賺,實際仍是大賺,至於參與供股者及近期趁回吐吸納者,就要看未來了。

我們絕對不能說大股東欺騙小股東,因為大股東平均成本價高於供股價,而小股東成本價大多更低。若當作這是一隻新上市券商股,即是說大小股東都在同一起跑線,每股資產淨值約90仙,市帳率約為1.2倍,以泛海的實力是一個有吸引力的「入股價」。當然,一些股票不僅供一次股,之後向下炒陸續有來。然而,我不相信財雄勢大的泛海系會如此做,因此現價當作有前途新股買入,給些耐性,應有不俗的收成。

曾廣標
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