華富大小股東齊起跑
2017/08/02 08:41:19
網誌分類: 經濟
近期股市暢旺，中港券商股大多有良佳表現，但亦有個別由於特殊原因出現調整，去年底被高價收購的華富國際（952）
就是其中一例。華富也算是有名氣的本地券商，但業績一向平平，去年十一月，內地著名券商泛海以1.38元向原有主要股東買入控股權，及以同價向小股東全面收購，當時出價超過市價一倍，但亦有個別小股東拒賣，加上新大股東之後批股，得以保持上市地位。
華富至今暫用原名，同時不少高管仍留在公司，泛海系另外派出一些新人加入管理層。看來新大股東認為，短期內華富仍是有價值品牌。
泛海是內地著名民營證券商，其大股東盧老闆為中國十大富豪之一。泛海系已非首次在港收購公司，但今次是用來結聯中港證券業務，既方便引外資進入內地金融市場，亦方便引內地資金進入香港和海外市場，實現雙劍合璧。
小股東不願供股
五月華富宣告一供三集資，每股供1.1元，較收購價折讓逾兩成，由大股東及另一內地券商聯合包銷，使市值擴大至五十億元以上。市場聞訊股價隨即下跌，反映出大部份小股東們都不願意出三倍錢供股。及至日前供股截止期，股價一度跌至1.1元以下。
今後大部份股票落在大股東和包銷商身上，市場流通貨源很少。這個故事教訓小股東，若有好價收購，倒不如及早收錢。然而，若只是早前沒有接受收購，現時沽貨也不過是少賺，實際仍是大賺，至於參與供股者及近期趁回吐吸納者，就要看未來了。
我們絕對不能說大股東欺騙小股東，因為大股東平均成本價高於供股價，而小股東成本價大多更低。若當作這是一隻新上市券商股，即是說大小股東都在同一起跑線，每股資產淨值約90仙，市帳率約為1.2倍，以泛海的實力是一個有吸引力的「入股價」。當然，一些股票不僅供一次股，之後向下炒陸續有來。然而，我不相信財雄勢大的泛海系會如此做，因此現價當作有前途新股買入，給些耐性，應有不俗的收成。
曾廣標
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