基金觀點：環球同步增長持續
看好新興市場債務
■美國聯邦儲備局逐步收緊銀根，多變的環球政局亦同時會令市場波動加劇。資料圖片
我們認為2018年是環球金融市場和經濟的重要關頭。隨著美國聯邦儲備局逐步收緊銀根，我們將會目睹它對金融市場的延伸影響，多變的環球政局亦同時會令市場波動加劇。經
過緩慢但持續的復蘇後，環球經濟已大致上從環球金融危機及其後衰退恢復起來。國際貨幣基金組織於2017年10月提高對2017年和2018年環球增長和就業的預測，使我們相信環球經濟持續復蘇有潛力再延續多幾年，加上2016年下半年以來的環球貿易已見復蘇，預計未來一兩年可望略為加快。
另一方面，環球利率持續低企的情況亦支持企業利潤率改善。持續的企業利潤是2017年環球股市上升的基礎，美國企業雖展示了環球金融危機以來對資本開支的方針普遍克制，但我們相信現時不少公司更關注利好的資本配置策略和政策。現時重大投資欠奉，有機會壓抑了可能造成經濟考驗的泡沫，我們認為企業投資加快或可藉著重振生產力增長而令經濟增長重拾動力。
固定收益方面，我們仍對已發展市場政府債券維持審慎態度，並繼續偏重短存續期，以助我們應付這種市況下的部份風險。某些新興市場經濟增長漸入佳境兼推出有利的財政政策，加上孳息率有機會上升，都為本地貨幣新興市場債務帶來機會。基本上，現時我們對固定收益市場所採取的措施，都比較偏重於分散資產配置風險，著重更多獨特的投資，尤其對特定政府和企業債券作出針對性的投資。
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