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2018年1月9日 星期二

基金觀點 - 吳家俐 2018年1月9日



基金觀點 - 吳家俐 2018年1月9日


基金觀點:
2018年投資策略


■新興市場債券,相對成熟市場,提供較高息率回報。 資料圖片



環球經濟經歷過去數百年第二嚴重的衰退後,相信當時沒有太多投資者預計到,在復蘇之後的第9年,環球經濟增長竟然出現同步加速情況。雖然較高風險資產的回報,未必如2017年強勁,但是我們仍然對2018年前景樂觀。

環球經濟似乎已進入增長溫和轉強的階段。花旗預期,2017年環球經濟增長,或由2016年2.5%,加快至3.2%,而2018年甚至有機會加快至3.4%,是過去9年環球經濟復蘇以來的最快增速。基於經濟增長轉強,我們認為,個別市場仍然有潛在的投資機會。非美國股票,估值相對美股出現明顯折讓。另外,新興市場債券,相對成熟市場,提供較高息率回報,這方面的差異,亦為2018年帶來潛在投資機會。

今時今日,要獲取息率回報的難度已大提高。雖然2017年利率已經有小幅度上升,但環球利率仍然處於過去50年以來的低水平附近。而2018年,我們相信,成熟市場債券孳息率,將可能出現上升風險,為投資者帶來進一步挑戰。但我們相信,透過債券及其他資產,以獲取利息收入的潛在機會仍然存在。例如美國高息債券、浮息銀行貸款、按揭抵押證券,以及新興市場債券等等。透過不同種類的投資,去獲取利息回報,都可能有助於分散投資組合。

本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。

所載之意見,推測,及預計為上述部門於報告日期之判斷,所有更改並不作預先通知。

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