基金觀點 - 吳家俐 2018年1月9日
基金觀點：
2018年投資策略
■新興市場債券，相對成熟市場，提供較高息率回報。 資料圖片
環球經濟經歷過去數百年第二嚴重的衰退後，相信當時沒有太多投資者預計到，在復蘇之後的第9年，環球經濟增長竟然出現同步加速情況。雖然較高風險資產的回報，未必如2017年強勁，但是我們仍然對2018年前景樂觀。
環球經濟似乎已進入增長溫和轉強的階段。花旗預期，2017年環球經濟增長，或由2016年2.5%，加快至3.2%，而2018年甚至有機會加快至3.4%，是過去9年環球經濟復蘇以來的最快增速。基於經濟增長轉強，我們認為，個別市場仍然有潛在的投資機會。非美國股票，估值相對美股出現明顯折讓。另外，新興市場債券，相對成熟市場，提供較高息率回報，這方面的差異，亦為2018年帶來潛在投資機會。
今時今日，要獲取息率回報的難度已大提高。雖然2017年利率已經有小幅度上升，但環球利率仍然處於過去50年以來的低水平附近。而2018年，我們相信，成熟市場債券孳息率，將可能出現上升風險，為投資者帶來進一步挑戰。但我們相信，透過債券及其他資產，以獲取利息收入的潛在機會仍然存在。例如美國高息債券、浮息銀行貸款、按揭抵押證券，以及新興市場債券等等。透過不同種類的投資，去獲取利息回報，都可能有助於分散投資組合。
本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
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