美元匯價暫時唞一唞
2018年11月30日
美國聯儲局主席鮑威爾表示，目前指標利率僅略低於中性利率水平，言論暗示加息周期已接近尾聲。坊間對於明年加息多少次意見分歧，部份認為只會再加息一次。
從利率期貨所見，今年12月議息會議加息0.25厘機會率仍然高達82.7%，明年3月以維持利率在2.25至2.5厘機會率達
到50.4%最高；6月份則以加息到2.5至2.75厘機會率41.5%最高，但9及12月份亦料維持在2.5至2.75厘，由此可見，聯邦基金利率達到或接近3厘後將會止步。
中期選結果令鮑威爾轉軚
事實上，除了鮑威爾之外，早前副主席及部份聯儲局官員亦已暗示加息周期即將結束，只是市場仍然以鮑威爾的言論作為判斷聯儲局的貨幣政策方向而已。鮑威爾在大約相差一個月的時間內，由10月初表示利率仍然「遠未及」中性利率，到本周四的「僅略低於」中性利率，轉軚之快令人懷疑受到來自特朗普的壓力。不過，細想之下，我認為這與共和黨在11月初的中期選失去眾議院控制權有絕對的關係，因為美國最新政治形勢已令特朗普難以進一步推行例如減稅的刺激經濟措施，由此可以預期，美國未來兩年經濟增長傾向放緩，鮑威爾突然轉軚亦是有跡可尋。
歐羅呈強烈轉向訊號
市場對鮑威爾的言論反應極大，美股三大指數急彈2.3至3.17%，道指點數升幅超過617點，標普及納指亦升逾61點及212點。美元匯價則全面下跌，其中歐羅兌美元周三以單日轉向收高於1.1367，技術上在日線圖出現強烈買入訊號，短期進一步挑戰本月20日高位1.1472機會極高，突破則可望升上1.17水平。英鎊兌美元表現雖然相對較弱，但亦在日線圖出現雙日轉向形態，後市亦有望在守穩1.2700或1.2660後展開強力反彈，惟目前脫歐草案很大可能仍會在12月12日的國會投票中遭到否決，故鎊匯短期縱使走強亦不穩，在形勢完全不同的情況下，歐羅兌英鎊交叉盤傾向進一步攀升，假設歐羅兌美元升至1.1470，但英鎊兌美元卻跌至1.2700，則歐羅兌英鎊將可升至0.9031。
長遠壓制中國政策不變
在美元利率預期即將見頂的情況下，日圓及金價亦走強，但暫時所見，美元兌日圓亦未擺脫在111.55至114.55波動的三角形走勢；金價則重上1226美元，最高曾見1227美元水平，但目前仍於1200至1245美元上落。短期市場焦點必然聚焦在「特習會」，但筆者對於會面將可化解美、中貿易戰危機不感樂觀。特朗普令共和黨輸掉眾議院後無路可退，既不能得罪支持他的右翼選民，又不可抵抗更多的反對聲音，令美、中貿易戰升溫絕對不利共和黨兩年的總統選舉形勢，我仍然相信共和黨不會讓特朗普參與兩年後的大選！故我認為，美、中即使最終以雙贏的姿態結束短期貿易戰，但預料不會公佈具體達成了甚麼協議，而美國長遠壓制中國的國策亦不會有變。
資深外匯評論員
鄭廣復
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