嘉利房產收成派高息
2018/11/30 04:12:41 網誌分類: 經濟
30 Nov 從事金屬和塑膠業主打伺服器外殼的嘉利國際（1050），周二收市後公佈中期業績，盈利上升9%至8800萬元，每股盈利4.4仙，中期息則由1.6仙大
增至3仙。不過，同期整體銷售減少10%，盈利增長主要是來自己完全退出長期虧損的餐飲業。因此，盈利與去年同期實質只是持平而已。
嘉利除了產銷伺服器外殼等主業外，近年夥同大股東何老闆發展東莞鳳崗區的房地產業務，部份由何老闆以低價注入股權予嘉利，部份是由嘉利舊廠房改造為發展商住用途。在上半年度，公司只是銷售個別公寓貨尾，但估計在截至明年三月的下半年度，第一期屋苑部份單位可望交樓入帳。屋苑至今已推出300多個單位，售出250多個，平均價格為每平方米2.4萬元人民幣，較原先預期略高。
建屋可望撐起盈利
管理層指出，踏入2019年，全資屬於嘉利的第二及第三期屋苑可動工興建，在未來幾年將帶來更多現金回籠和大量利潤，成為公司盈利另一個重大來源。鳳崗位於深圳龍崗區附近，樓價則便宜三至四成，但由於東莞實行限價令，使嘉利屋苑加速推出市場。然而，由於鳳崗位於大灣區核心地帶，樓價實際上不受近期內地樓市淡風影響。
完成這三期新屋苑後，嘉利在鳳崗另有一處舊廠房，可以改造為商住用地，反映公司仍擁有大量廉價土地儲備，資產淨值遠高於帳面數字。管理層預期可持續帶來理想回報。
嘉利運用機械人技術，為一眾計算機巨企生產伺服器外殼，有穩定定單。由於環球伺服器正處於換代時期，嘉利近期已接到重要新客戶定貨，預期有助增加收入和利潤。嘉利伺服器產品絕大部份輸往歐洲再加工，中美貿易戰並沒有對這方面業務帶來直接影響。
嘉利長期派發較高股息，以及願意在低潮時入市回購股份，因此其今年股價表現，較大多數中小企業為佳。表面上，回升至1.1元水平的嘉利，相對於其盈利已不算便宜。但由於下半年度有售樓收益入帳，筆者估計，末期息連特別股息可望至少派6仙，全年股息不少於9仙，現價息率約八厘，可作中長線收息之選。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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