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2018年12月28日 星期五

會師中環 - 神仙丁 2018年12月28日



會師中環 - 神仙丁 2018年12月28日


會師中環:美若停加息帶來禍害 - 神仙丁


聯儲局 適中字型 較大字型



在貿易戰、聯儲局加息和聯邦政府停擺的影響下,美國三大指數由高位回落十幾個百分點,接近步入熊市,美國總統特朗普自然如熱窩上的螞蟻,皆因美國經濟上揚是其主要政績,如未來兩年進入熊市甚至經濟衰退,勢影響其2020年大選連任。所以他近期已不斷向聯儲局施壓,希望他們能停止加息,然而這樣做隨時適得其反,甚至長遠損害美國經濟。

特朗普的主張是通脹溫和,毋須加息,而他亦身體力行壓低油價,確保物價不會大幅增加。但本人相信聯儲局更在意的,是在整個經濟周期中貨幣政策的定位。金融海嘯後,美國透過超低息政策和量化寬鬆,為市場提供大量便宜資金,促進經濟復蘇,美股亦開展長達9年的牛市。然而,牛市有限期,經濟終有一天放緩,是自然不過的經濟定律。

為了應付將來經濟下行的風險,聯儲局有必要在經濟尚可時加息和收水,以方便在將來經濟下行時提供減息空間。尤其是特朗普之前已經減稅,財政政策的放寬空間減少,令貨幣政策提振經濟的角色更重要,如在下次經濟下行前未能足夠加息,隨時會如日本般跌入「流動性陷阱」,即無法再通過傳統的貨幣政策恢復經濟,因為利率已不能再低。所以長遠來說,聯儲局加息是必須,特朗普亦不應過分施壓,否則禍害深遠。

神仙丁
《審計搵丁》負責人
http://facebook.com/AuditSlave/
本欄逢周五刊出



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