真知灼見 - 溫灼培 2018年12月28日
《真知灼見－溫灼培》政策失誤或損害新西蘭元
《真知灼見》新西蘭工黨政府近期推出的政策實在令人摸不著頭腦。表面是為了改善民生，
但就筆者看來，倘這些方案一旦落實執行，不排除會損害當地經濟發展以至新西蘭貨幣匯價前景
。
＊最低工資大升逾７％＊
新西蘭政府於１２月１９日宣布
，由２０１９年４月起將把當地每小時最低工資推升至
１７﹒７０新西蘭元水平，推升幅度達１﹒２０新西蘭元或７﹒２％。據當地政府預計，將每年
增加企業約２﹒３１億新西蘭元的額外工資成本。而這將只是第一步，工黨政府目標是要到
２０２１年把每小時最低工資推至２０新西蘭元水平。記得工黨政府在大選時曾承諾要把最低工
資逐步提高；明顯，現在是要對現競選承諾以回饋選民對其支持。另方面，工黨政府同時反對前
朝政府的大舉吸納海外移民政策。於１２月１８日宣布了收緊工作簽證計劃。目的是要企業多聘
請本地人及減少外國人士透過工作，移民到當地。
＊推高企業成本減招聘＊
工黨政府於１２月接連推出的政策意味甚麼呢？首先，如此大幅增加工資可想像將會使當地
企業成本大舉上漲，嚴重者甚至可能使企業減少招聘。一點必須明白，環球經濟經歷長年增長後
，在全球相繼收緊貨幣政策下（聯儲局是次加息周期已合共加了９次息，歐央行踏入２０１９年
亦將停止量寬政策），如國基會（ＩＭＦ）所估計，來年經濟增長將難免有所放緩。新西蘭作為
出口型經濟體，環球經濟減弱難免會對其帶來衝擊，這可從國際奶價（新西蘭主要出口）下跌，
及當地第三季ＧＤＰ按季只微升０﹒３％遠不及第二季的１％增長可反映一二。當經濟強時即使
加最低工資，相信當地企業也不會感到吃力；但當經濟已見在走下波時，當地政府還在加最低工
資，對當地企業的營商環境可謂是雪上加霜。
＊移民倘減少利淡經濟＊
反觀移民政策，根據２０１７年新西蘭統計局數字顯示，新西蘭人口約只有４８０萬，相比
香港特別行政區的人口還少得多。正因其人口稀少，淨移民人數的多寡對當地經濟發展便變得重
要。新移民到了當地必須尋找居所，如買樓，當中會涉及製修及買家具等需要，還可能要買車。
這一切會為當地帶來經濟動力，對一個本身人口少的國家而言，新移民的影響實不能忽視。如上
述政策一旦減少未來移民人口，對當地經濟帶來的負面影響可想而知。
＊銀行資本要求研倍升＊
最後，令事情更壞是，新西蘭中央銀行於１２月１４日宣布為增強商業銀行面對危機時的抵
禦能力，正計劃把銀行的資本要求提升近一倍。據了解，新西蘭央行有此計劃，是因應在
２００７╱０９年間爆發環球金融危機後，各國也要求加強對銀行資本要求，現在新西蘭央行只
跟蹤這大趨勢而已。幸好，新西蘭央行指有關計劃仍在研究中，而就是落實執行也將會給予商業
銀行５年時間作準備。但可以想像，若商業銀行一旦要提升最低資本要求，這將使銀行減少借出
資金，可不利經濟發展。
當然，上述筆者所指出，只是新西蘭工黨政府於１２月推出的一連串不利當地經濟政策動作
。如中美在９０日期限後不能達成方案化解雙方貿易分歧，從而波及環球貿易的大環境。在內外
夾攻下，屆時可想像對新西蘭經濟以至當地貨幣帶來的衝擊將更見嚴峻。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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