投資學堂 - 譚紹興 2018年12月28日
投資學堂：最值得留意的內銀股 - 譚紹興
招行可趁低吸納。 適中字型 較大字型
早前本欄談到大戶在10月開始，暗地裏累積大量的12月份國企期指，倉位約達20萬張，雖然期間經歷很多風雨，例如習特在G20的中美貿易談判，及華為事件等，但這批貨一直不為所動，沒有平倉意圖，幸好今日終於到期指結算，這批國期將會成為過去，對大市的壓力亦將消除，筆者估計港股有望出現新年的小升浪！
本欄曾多次談到，內銀股的其中一個上升動力，便是來自推高股價至資產淨值之上，跟著批股集資，解決資金壓力。（註：因為內銀A股的批股價需要高於資產淨值，才能批股集資。）但近期中央可能容許內銀發行永續債，來增加資本，這樣將會減低內銀要谷高股價，批股集資的機會。綜合來講筆者認為容許內銀發行永續債一事對內銀：短期利好、長期利淡！
談到內銀股便不能不講招行（3968），筆者感到近期招行的急跌，真無奈！據江湖傳聞近日內地的窗口指導，要求個別內銀「適度控制」利潤增速，讓2018的業績增速「不要放太高」雲雲，即表示大家不要對招行今年的盈利有太大期望，這傳聞一出即時令招行的股價急挫。
招行一向優於其他內銀，正如不少內銀股的股價在10月仍相繼創一年新低時，招行已率先擺脫弱勢。而這次人為壓制因素，僅屬短暫利淡，反而是一次趁低吸納機會，若再出現大插插，應是開始慢慢吸納的時機！
譚紹興
美國精算師
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