曾淵滄專欄 2019年1月11日
曾淵滄專欄：後市繫於三個因素 - 曾淵滄
中國經濟衰退明顯，中央救市的力度一定不會小，而且是全方位進行，受惠國策的股份可留意。資料圖片 適中字型 較大字型
恒指4天升1,400點，開始遇上短期超賣壓力是正常的，也是一個機會讓投資者整理一下自己的投資組合。
當前影響港股的力量有三大方向，一是中國中央政府開始救市；二是中美貿易戰；三是加息的預期。
中央救市是肯定的，經過2018年一整年的去槓桿，基本上各式各樣的投機泡沫已消失，反之經濟衰退則已經很明顯，救市是一定要做的事，而且力度不會小，更需要全方位進行，採取類似2008年應付金融海嘯的手段。
除了去槓桿所帶來的打擊之外，中美貿易戰肯定也打擊投資信心及工廠接單的壓力。已經出手的動作有：降準1%、鼓勵國民買車買電器，昨日我提到基建也一定加快加多。此外，我相信另一些事可能做的會是放寬打壓房地產市場，讓樓價再度上升。樓價升，有樓者感到比以前更有錢了，消費就會增加。還有，基建也不一定只是建鐵路，也包括建房屋、環保基建、汙水、垃圾處理……大家可以開始留意有關的股份。
中美貿易戰是長期戰爭，但是，絕對不會打到兩敗俱傷，而是打打停停。目前美國已經佔上風，中國會逐步應美國的要求開放。實際上，開放本來就應該是中共最高的大方向，40年前已經在講改革開放。中國越開放，港股越有機會，趁開放進軍內地市場，其中一家百年英資老店太古（019）應該很有潛力。
加息預期是最難預測的，聯儲局的傳統就是不讓你猜得中，因此，聯儲局的官員會長期忽鷹忽鴿。幸好，就算再加，也已經是尾聲了。
曾淵滄
財經評論員
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