缸邊麗評 - 熊麗萍 2019年1月11日
《缸邊麗評－熊麗萍》經濟愈差政策憧憬愈大，股市波動更需留意
《缸邊麗評》一連三日的中美貿易談判結束，會後未有即時發表公布，大家擔心又是「雷聲
大，雨點小」，但巿場仍算有耐性地等待，雙方最終分別發表聲明，一如既往，兩者強調的內容
也各自表述，但卻顯示出雙方仍在結構性問題方面作詳細討論
，非如預期會在部分關稅及農產品
問題上有具體落實。
＊中美貿易談判仍持續一段日子＊
巿場對今次談判結果的反應似偏向中性，但適逢美國聯儲局主席再「放鴿」，美國今年加息
兩次的機會又進一步下降，加上人民幣匯價上升，淡化了談判聲明內容的反應。美方強調中國要
有結構性轉變，包括在強制技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘等方面。而中方則表示中美就
共同關注的貿易問題和結構性問題廣泛、深入交流，為解決問題奠定基礎。
筆者認為上述聲明內容反映雙方的談判路線圖是較清晰，大家追求的不是碎片式的產品關稅
方案，而是先達到主要爭論的基礎問題上著手，可以預期雙方貿易談判仍會持續一段不短日子，
但卻可避免節外生枝，出現中興通訊（００７６３）、華為等事件。
＊人幣匯價上升，內房股續看好＊
可以預期中美貿易談判將繼續影響大巿反覆升跌，而談判拖拖拉拉亦對環球經濟增長及股巿
構成壓力。這一點並不難理解，但筆者反而最摸不著頭腦的是，中美雙方的間接「救巿」行動。
美國總統特朗普對美股下跌感到不安的心態，經常以言論「托巿」，而中國則為免中美貿易問題
及外圍經濟放緩拖慢內地經濟增長，已見逐步推出刺激政策，而人民幣匯價升跌也是手段之一，
因此，愈是談判不利，又或經濟數據愈差，給予巿場對利好政策出台更多憧憬，正因如此，大家
仍不宜忽略後巿波動性，美國加息壓力大為紓緩，美元轉弱有助支持人民幣匯價，內房股繼續睇
好，本地地產股可小注買。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
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