品中資 - 羅國森 2019年1月4日
《品中資－羅國森》博倍升股揀吉利（１７５）、石藥（１０９３）
《品中資》今日是本欄２０１９年首次跟大家見面，先祝大家新年進步，事事如意，投資得
心應手。
２０１８年的投資，相信大部分人都不可能得心應手了吧！即使是大藍籌，強如騰訊
（００７００），去年也要下跌兩成三，更何況其他股票？
我在前兩周的品評提到，由於美股見頂的時間比港股遲了一季，今年美股的跌幅，隨時會是
去年的兩倍；而另一邊廂，中國經濟在去年起已經放緩，因此，今年的中央經濟工作會議已經定
調，將會採取較積極的財政政策，當中包括減稅降費，又會採取「鬆緊適度」的貨幣政策，盡量
向中小微企放？信貸。
簡單來說，中央政府肯定會加大力度去刺激經濟；因此，只要中美貿易摩擦最終能化解一半
左右的分歧（我不期望能達成全面協議，事實上也不可能），令貿易戰不致於拖著內地經濟的後
腿，部分中資股差不多是時候去吸納。
如果能在低位買到優質的中資股，一兩年間，我相信，絕對可以為大家「雙倍奉還」去年的
損失，因為根據經驗，只要敢於在市況低迷的時候收集這類中資股，回報確實可以以倍數計。
到底有哪些中資股已經跌到十分低殘，是時候吸納，或者應該部署吸納呢？簡單一個方向就
是向去年國企股指數中，跌幅最大的股票入手；另外，在恆指成分股當中，也有跌幅厲害的中資
股，因為入得這兩個指數的成分股，質素也不致於太差。
＊汽車內險去年最弱勢＊
先說藍籌股的大跌股，去年最明顯的例子當然首推手機設備股孖寶，即是瑞聲科技
（０２０１８）和舜宇光學（０２３８２），前者是去年跌幅最大的藍籌股，全年下跌六成七；
後者也跌三成。
另外，藥業股孖寶的石藥集團（０１０９３）（下稱石藥）和中生製藥（０１１７７）也是
十大跌幅藍籌，前者跌二成八，而後者則跌六成二。
在藍籌跌幅榜中，還有一隻前兩年大紅大紫的吉利汽車（００１７５）（下稱吉利），去年
下跌近五成。其實，吉利、中生製藥和瑞聲科技正正就是去年跌幅最大的藍籌股。
如果結合國企指數的跌幅榜去看，汽車股肯定是去年最弱的一個板塊，因為除了吉利之外，
在國企指數跌幅榜之中，長城汽車（０２３３３）和廣汽集團（０２２３８）分別位列尾三和尾
四。
另外，值得一提的是內險股也是去年的大輸家，在國企指數跌幅榜之中，中國太保
（０２６０１）、新華保險（０１３３６）和中國財險（０２３２８）的跌幅都達三成二至四成
六。如果連跌幅達六成的眾安在綫（０６０６０）也算內險股的話，就有４隻跌幅超過三成的內
險股了，再加上下跌三成二的藍籌股中國人壽（０２６２８），合共有５隻內險股去年的跌幅都
超過三成以上。
另外，在國企指數跌幅榜中，也有一對券商股孖寶海通證券（０６８３７）和中國銀河
（０６８８１）分別下跌三成三和三成八，也顯示券商板塊也是去年弱勢股之一。
＊騰訊見底可吸納＊
雖然這批弱勢低殘股踏入２０１９年之後繼續遭遇拋售，最明顯就是吉利和石藥，前者昨日
單日下跌８％，收報１１﹒９２元。
去年底吉利仍收１３﹒８元，即是說，短短兩個交易日，吉利股價再跌近一成半。而石藥過
去兩個交易日也再跌６％，昨日收報１０﹒０６元，去年底收報１１﹒３元。但綜合上述我提過
的股票當中，我始終認為，吉利和石藥是最有機會「雙倍奉還」給大家的股票。
但如果論可以在現水平入市的股票，我首推當然是騰訊，因為去年１０月下旬，當恆生指數
跌至２５０００點附近時，騰訊股價是２６５元左右（騰訊最低跌至２５１﹒４元，當時恆生指
數低見２４５４０點），昨日恆生指數又回落至２５０００點邊緣，但騰訊股價已經回升至
３００元之上，昨日收報３０５元。只不過，大家在現水位買騰訊，又或者能於３００元以下買
到騰訊，也很難期望她可以給你「雙倍回報」而已！
但吉利和石藥則不同，當然，這兩隻股票現水平可能仍未見底，但應該是時候密切注意她們
的走勢，具體理據和其他股票的分析，下次再續。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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