對沖人生 - 錢志健 2019年3月22日
對沖人生：香港在倒數 中產怎部署 - 錢志健
畢菲特說2019年睇好銀行股，包括JP摩根大通及美銀，但卻減持Wells Fargo。 資料圖片 適中字型 較大字型
香港在北京強烈操控下，距離2022年7月1號，「一國兩制」行到一半時，恐怕舊有核心價值已蕩然無存。《逃犯條例》修訂勢在必行，建制商人罕有地「真情流露」，當權者可名正言順用甚麼「理由」引渡他人返大陸受審，香港的法庭其實難以把關，人民檢察院更是「至高無上」，難怪有公職的富二代，也很小心在這話題上表態。
大陸手持多少所謂愛國商人的「黑材料」，愛國商人只希望身家不被「共產化」。香港人在2003年50萬人上街向23條立法說不，2014年和平佔中的「最後審判」在本年4月9號作出裁決，佔中三子的判決，全世界也關注。香港人為了爭取舊有的價值，路已走到盡頭。
在usdebtclock.org 網站也可以看到，美國的國家債務已高至22萬億美元，中國的數據從來也是「國家機密」；美國聯儲局會保持「耐性」，對加息保持觀望狀態甚至保留；中美貿易戰的談判進展飄忽不定，令市場波幅擴大。居住在香港，港元和美元掛鈎，普通香港人對於債台高築的美國及中國，並未有太大的危機感。從香港人的角度，今年筆者聽到最多的話題就是中環人移民或再移民，這和香港實際的情形互相牽引。
股神睇好銀行股
股神畢菲特說2019年睇好銀行股，包括不少人熟悉的JP摩根大通及美銀，但股神減持Wells Fargo。在10年多前，雷曼一役把槓桿比率極高的美國銀行股及投行股「打殘」；加拿大的金融及銀行股在驚濤駭浪中依然渡過，不被捲入槓桿漩渦，可說是surviving the storm。三隻core stocks高息的加拿大銀行主力股，同樣在美國上版，這三間為皇家銀行、道明銀行及豐業銀行 ，三大加拿大銀行的息率每年接近五厘。皇家銀行在國際資本市場業務紮實， PE為12.32倍，市值是1,110億美元。道明銀行經過合併，產生了協同效應，市值約為1,041億美元，PE為12.57倍。豐業銀行在拉丁美洲業務擴充進取，671億美元市值相則對細，PE為10.69倍。
有過億流動資金的投資者，又沒有債務，算是高級中產；到退休年齡，要建一個每年股息5百萬收入的策略絕對有機會做到。去到某個境界，不會盲目空想，只想資金曲線向上。我的共產黨「半生熟」之交，更懂分散政治風險，怕的是被黨「抓捕」。一撮高級中產，就是cash rich, investment poor，看不到香港出路。
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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