異動空間 - 魏力 2019年3月22日
異動空間：點止一棍咁簡單 - 魏力
特步國際主席丁水波。 資料圖片 適中字型 較大字型
美聯儲超預期寬鬆，今年不加息之餘，明後兩年更可能只加1次；另外，當局確認於5月起減慢縮表，至9月正式結束。利率期貨更進一步，賭今年12月有近4成機會減息。近月數據反映就業市場見頂味濃；美聯儲亦承認，經濟增長自去年第四季起已見放緩，否則為何忽然轉鴿？
貨幣寬鬆炒咗幾個月，如今政策明朗化之後，市場重新聚焦經濟問題及中美談判。個市午後借中移動（941） 績差散水，短期料將進入調整格局。
個股方面，今日想講嚇隻特步國際（1368）。經歷三年轉型陣痛後，效果去年開始展現，重新定位運動時尚、專業跑步，跑鞋市佔率中國第一、全球第四，整體銷售回復高增長，中期估值將展現大躍升的行情。
特步去年收入按年增長25%，為8年來最快增速；毛利率44.3%增0.4百分點；純利勁升61%至6.57億人民幣，每股盈利0.302人幣，折合0.353港元，歷史市盈率17.6倍。以今年營收維持2成增速計，2019預測市盈率僅14.7倍，對比李寧（2331，27倍）、安踏（2020，20倍）均現大折讓。以估值回升至18倍計，可見7.6元。該股上周業績後大陽燭爆升20%，但亮麗前景之下，點止一棍咁簡單？
魏力
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