利字當頭 - 利世民 2019年4月11日
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利字當頭：美股要跌四成！ - 利世民
古根漢首席投資員Scott Minerd說，未來兩年經濟出現衰退的可能性增加一倍以上，他預測美股要跌四成！ 資料圖片 適中字型 較大字型
「美股要跌四成！」嗯，這句話是古根漢（Guggenheim Partners）首席投資員Scott Minerd講的；他也說，未來兩年經濟出現衰退的可能性增加一倍以上。
出現衰退本來的機率是多少？增加一倍又即是幾多？我不是說美國在未來兩年一定不會出現經濟衰退。但借用Stocism的智慧，假如你沒有能力改變一件事情的結局，擔心是沒意義的。
手上有貨的人，應該減持等低位入市嗎？沒有貨的，又是否要等低位出現才「瞓身吸納」？其實股票跟樓最大分別，在於投機股票的人，每日都可以改變立場；為兩年內可能發生的衰退作準備，似乎太過長遠。投機者必須要明白，真正可以控制得到是自己承擔的風險；永遠作最壞打算，假設押上的注碼都一去無回頭，是最慬慎的做法。
投機是在控制不到的價格升跌中冒險，投資則是追求更高回報率，兩者的心態和操作都有異，不可混為一談。
可是，大多數人其實都是以投機的心態投資，這也是為何市場往往被非理性情緒主導。也有人看穿這一點，以逆向思維操作，從中尋找錯價的資產。正如我在今年 1 月 3 日的「逆向尋找利好理據」中所講：「在這種一面倒的情況下，最應該做的思想實驗，就是逆向地去尋找利好的理據。」
「美股要跌四成！」這種預測無疑可以引起不少話題。但說實在，跌四成也不是甚麼匪夷所思的事。但跌了四成之後呢？難道會即時反彈嗎？反彈幅度又有多大？我唯一知道的事，就是根本沒有人知道資產價格會怎樣轉變。所以，投機和人生的道理都是一樣，不用預測太多，見步行步就是。
利世民
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本欄逢周二、四刊出
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