網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2019年4月1日 星期一

談國論企 - 黎偉成 2019年4月1日



談國論企 - 黎偉成 2019年4月1日


《談國論企-黎偉成》製造業生產出口新訂單再好轉

  《談國論企》中國製造業採購經理指數(PMI)於2019年3月份由連續三個月的收縮

轉再擴張,特別是生產大跌轉大升和重回臨界點以上,而出口新訂單和進口訂單情況皆有改進,

使整體新訂單加大擴張力度,意味中國的製造業在美對華貿戰所受衝擊反覆中初見喘穩向俏。中

國加大力度推行的以供給側改革為主政策,可保經濟繼續穩中有進發展。

 
*企業春節後集中加快生產啟示良佳*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料

,製造業採購經理指數在2019年3月份達50﹒5(見表),較對上一個月大幅回升1﹒3

個百分點,相對於2月份49﹒2環比回落0﹒3個百分點、1月份環比略升0﹒1個百分點,

不僅有明顯改進,更結束連續三個月皆回落到臨界點50的收縮之況,主要有賴(一)生產分類

指數較上月大幅增加3﹒2個百分點至52﹒7的臨界點50以上的擴張水平,止住2月份大幅

回落1﹒4個百分點滑落至49﹒5的臨界點以下的劣境,更是自2018年10月份以來的最

高水平。此因企業於春節過後集中加快生產所致,反映出節前回落是屬於季節性的因素使然。

  尤其是企業加大生產力度的另一重點因素,為(二)受到新訂單的刺激,因此(I)分類指

數於2018年3月份所達51﹒6,環比大幅回升整整1個百分點,與2月份50﹒6環比同

樣是上升1個百分點。新訂單之由1月份之收縮轉連續兩個月的擴張,顯然是受到內需轉趨殷切

所挺,此乃政府供給側改革達效。
  再看新訂單中之(II)出口新訂單,分類指數於2019年3月份所達47﹒1,即使仍

然低於50,但此數比對上一個月高1﹒9個百分點,把2月份僅45﹒2的環比大幅下跌

1﹒7個百分點反補回0﹒2個百分點,卻尚距1月份所達的49﹒6有一定距離,乃受困於(

1)中美經貿磋商所存矛盾及分歧甚多,看來暫難在短期達成協議,使美國輸華商品抵受不到中

方反制美方加徵關稅之壓;而(2)數據顯美國經濟發展前景未許樂觀,特別是倒掛有利淡的啟

示性,加上(3)英國脫歐、法國’黃背心’等問題未解決,外圍政經情況反覆惡化,絕對不可

稍一忽視。
  和(III)與出口相關的進口分類指數,於2019年3月份達48﹒7,環比大幅增長

3﹒9個百分點之普,較2月份44﹒8環比大減之2﹒3個百分點來回淨增1﹒6個百分點,

連同1月份47﹒1環比增1﹒2個百分點,即使仍處於收縮之況,基調卻是相對良性的。

  由是(IV)製造業在手訂單分類指數於是月份所達46﹒4,環比上升2﹒8個百分點,

而3月份43﹒6環比跌0﹒1個百分點和1月份43﹒7環比跌0﹒4個百分點。

  (三)從業人員分類指數,於2019年3月份環比升0﹒1個百分點至47﹒6,止2月

份47﹒5環比跌0﹒3個百分點和1月份47﹒8跌0﹒2個百分點。製造業生產與投資不斷

轉型升級,但勞工的知識和技術未能追上新形態的要求。

 
*出口新訂單仍受困歐美政經情況不穩*
 
  至於(四)成本及出廠價皆提升,在生產和接單情況有所好轉的情況底下,尚可接受,其中

(1)主要原材料購進價格分類指數於2019年3月份達53﹒5,環比升1﹒6個百分點,

加上2月份51﹒9環比所飆升5﹒6個百分點,已重返臨界點凡兩個月矣。

  (2)出廠價格分類指數於3月份環比雖飆升2﹒9個百分點,卻只是重踞臨界點以上水平

的51﹒4,而2月份處50以下收縮水平的的48﹒5,環比卻大幅上升4個百分點,比對上

一個月44﹒5的環比所升1﹒2個百分點多漲2﹒8個百分點。

  (五)製造業的生產經營活動預期指數,於2019年3月份達56﹒8,環比增長0﹒6

個百分點,而2月份的56﹒2比對上一個月高出凡3﹒7個百分點之普,完完全全扭轉1月份

52﹒5環比跌0﹒2個百分點和2018年12月份52﹒7的環比下跌1﹒5個百分點之劣

況。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       3月╱2019    50﹒5    +1﹒3

       2月╱2019    49﹒2    -0﹒3

       1月╱2019    49﹒5    +0﹒1

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      11月╱2018    50﹒0    -0﹒2

      10月╱2018    50﹒2    -0﹒6

       9月╱2018    50﹒8    -0﹒5

       8月╱2018    51﹒3    +0﹒1

       7月╱2018    51﹒2    -0﹒2

       6月╱2018    51﹒5    -0﹒4

       5月╱2018    51﹒9    +0﹒5

       4月╱2018    51﹒4    -0﹒1

       3月╱2018    51﹒5    +1﹒2

       2月╱2018    50﹒3    -1﹒0

       1月╱2018    51﹒3    -0﹒3

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      12月╱2013    51﹒0    -0﹒4

      12月╱2012    50﹒6     持平

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
談國論企 - 黎偉成 舊文