曾淵滄專欄 2019年9月13日
【曾淵滄專欄】港交所有掃高誘因 - 曾淵滄
港交所收購倫交所建議中，小部份是現金，大部份是股換股，因此掃高港交所股價，以提高成功收購的機會。 資料圖片 適中字型 較大字型
港交所（388）宣佈以現金加股票，總代價316億英鎊單方面提出收購倫敦證券交易所，每股收購價為20.45英鎊再加2.495股港交所股票，這較倫交所於9月10日的收市價有22.9%溢價。
如果成功收購，自然是一件好事，不但港交所可以擴大營業範圍到英國，兩地經紀應該也可以自由交易兩地的股票，中國內地企業也可以選擇在香港以港元上市集資或選擇在倫敦以英鎊上市集資，選擇更多，更使到香港加強作為國際金融中心的地位。
成功與否，價錢與政治同樣重要，港交所的收購建議中小部份是現金，大部份是股換股，因此，在收購計劃截止前，港交所股價與倫交所股價的升跌，是會影響倫交所股民是否願意接受收購。前晚消息公佈後，倫交所股價上升而昨日港交所股價下跌，這說明溢價也下降了。溢價下降，對倫交所的股東而言，吸引力也下降，因此，港交所是應該設法使到港交所股價在這段時間裏上升，以提高成功收購倫交所的機會。香港特區政府如果想促成這宗交易，更可以在市場上買入港交所的股票，順帶掃高股價。
從政治的角度來看，英國政府的取態當然也是重要的，如果英國證監會反對這宗交易，交易也可能告吹。
前日，我在本欄指出，應該樂觀等待好消息，我也沒想到好消息竟然這麼快就出現，中美雙方已經各自讓了一步，我對10月中美貿易談判達成局部協議的可能性再看高一線。還有，不要忘記，中美兩國在短期內都有減息的可能。
曾淵滄
財經評論員
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