利字當頭 - 利世民 2019年10月17日
【利字當頭】政府是樓市大莊家 - 利世民
從香港樓市結構分析，政府是「大莊家」，從來都是賺到盡贏最多。資料圖片 適中字型 較大字型
《施政報告》究竟有沒有成功將市民焦點引導到樓市上面？坊間的討論頗為兩極。有人覺得樓價會因此再升，亦有人認為樓價已見頂，放寬首置按揭，連壓測亦置諸不理；自己定下的規矩自己破壞，為了維穩不惜放棄其他的制度考慮，甚至連金融系統的安危也可以作為賭注。
分析香港的樓市，應該從結構上幾個真正的大贏家來著手。一，政府是「大莊家」，從來都是賺到盡贏最多。二，銀行是疊碼仔，有風險但利潤不會比「莊家」少。三，發展商是「廳主」，負責招呼客人，同時向「大莊家」交數；氣氛越旺，上繳的課金越重手。
莊家，不怕賭客贏錢離場，最怕是集體拒絕賭錢。主權移交後，香港出現過長達5年多的經濟低迷，賭客意興闌珊最終以「國退民進」收場。話雖如此，香港地產經濟的結構大體上沒有明顯轉變。當然自2009年至今的超級周期，規模比九〇年代的一次，有過之而無不及，甚至有人認為超寬鬆貨幣政策是新常態，資產只有買貴，沒有買錯。
或許政府也有這種對資產價格長遠必升的既定立場，所有對於置業這個課題，仍然是有傾向。當然，正如之前所講，這個制度之下，政府才是土地經濟的最大操控者和得益者，自然希望參與者的份額不斷提升。
不久之前，政府嘗試將供應不繼的責任，推卸到發展商身上。但環境出現變化後，政府似乎想改以增加資金流動性去保持市場景氣。由於聯滙，香港所以唯一的周期調控手段，就是借貸政策的轉變。所以，今次可以說是政府「轉向」。但定向針對首置是否合情合理，會否增加系統性風險，那就是另一個課題。
利世民
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