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2020年1月9日 星期四

政經密碼 - 周顯 2020年1月9日 - 1月2日

政經密碼 - 周顯 2020年1月9日
買樓收租賺錢,還是財仔賺錢?
湯文亮在一篇文章計算過,一個人持有1億元物業,假如三成按揭,2%回報,扣除了利息和供樓支出後,每月的租金收入是1.6萬元,少過普通打工仔。



買樓收租在樓價上升下才有利可圖。(資料圖片)

你可能說,很多細價樓的回報率可能高於2%呀,不過,這也要計上租客不續租時

的丟空時間成本,維修如整電器等的成本,再交埋稅,有2%已經很好了。

1億元收租月收入1.6萬元,10億元也只有16萬元了,所以湯兄在很久已前已經寫過,買樓收租不是一門生意,倒不如開財務公司放貴利,回報更高,而且從來租客要求減租,債仔卻很少要求減息。

這當然是你睇我好,我睇你好,開財務公司的最大風險,是債仔不還錢,在以前,不少財仔是靠收回債仔的抵押物業,乘機發達。

當年章小蕙的債務default,收樓之後,裕泰興還可以揸到倒賺大錢。但現在有三成的印花稅,要收物業,要不交足稅,要不找人頭代買,前者不可能,後者難度高,所以財仔二按已經難以經營了,就算債仔default,也難找到買家。

另一個難處是找不到債仔,這是財仔的通常困難。好的債仔就是還得起錢的債仔,這是非常難找的,像幾年前猝死的DC財務老闆陳遠明,1997年時已有過10億元現金,金融風暴時毫髮無損,為人精明厲害,錢是大把,奈何債仔不足,因此二十年來,財富增長緩慢。

要知道,找債仔非但要自己全職,日日去social,像某間大型證券行,還要聘請多名專業的企業融資人才,到處去找客人。要不就像大眾、聯合、唯一這些專做散客的財仔,搞一個宣傳部門,大手砸錢登廣告。

說回買樓收租,銀行的計算是精明的,如果你沒有任何收入證明,理論上,最多只能做兩成按揭,皆因三成按揭(假如加息後)還有一點點危險,兩成按揭則收租完全可以支付連本加利的還款,絕對安全。

說穿了,買樓收租只在一個情景下,才是有利可圖,就是樓價上升,否則真的不如揸「盈富基金」(2800),甚至是定期存款好過。但如樓價上升,再加上借錢買樓,利潤倍乘,那就是發達之道,湯文亮就是這樣發達的!

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。

逢周一、三至五刊出
政經密碼 - 周顯 舊文
來源 source: http://www.am730.com.hk

中國人均GDP過萬美元算甚麼?
2020-01-08

根據中國的傳媒報道,估計2019年的人均GDP,首次超過1萬美元。這是根據2018年的9,732美元去估算的。不過,有人認為,中國去年經濟是負增長,那麼,這估計數字就不存在了。然而,反正本文的要旨是看大局,從這角度去看,1萬美元和9,732美元的分別不大。

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中國於交通基建方面位列世界前茅。(資料圖片)

有網民心水清,清晰地指出:中國終於不同人比GDP總量,而是比人均了。這當然是一個進步,但是,進步也不算大,相比起幾乎所有西方民主國家而言,就算是意大利和西班牙,仍然相差很遠很遠,就是同台灣比,也還大有不及,可堪與之相比的,只是俄羅斯、巴西、土耳其、墨西哥、馬來西亞而已。


不過,GDP作為國家實力,並不完全描述。六十年代的中國,已有兩彈一星,已是軍事大國,韓戰、中印戰爭、珍寶島均打得有聲有色,今日越南的軍事力量也很強,但兩者的GDP均是很低。反之,按照同其他國家的比例,今日中國的軍事力量並不比五十年前更強,急起直追是近幾年的事。


另一個指標是國家的欠債,當然,很多國家都欠下巨債,但美國的債不用還,日本主要是欠自己人的內債,中國這十幾年的高速發展,眼見到的所有成果,代價就是從大把錢,變成了大把債,如果挺不過去,就……


其實也沒有甚麼大不了,日本便是硬著陸,最多三十年增長緩慢,始終是賺了預支的繁榮,國家跨越不了中等收入陷阱,也是預期中事。最不能接受的就是因經濟失敗而連累到政治崩潰,所謂的「支爆」,如果只限於經濟,就不過是好小事。


還有一些其他的客觀指標,例如交通基建,中國位列世界前茅,但是住屋,看數字,中國的表現很不錯,只可惜是大量沒人住的鬼城「吉屋」,對比北上廣深的狹窄公寓,冷熱不勻,數字會騙人。


北京和上海的人均GDP,已過了2萬美元,和西方窮國差不多,但大西北的貧窮地方,甘肅4千美元不到。這是我常常說的,全球所有國家城市的中產階級的生活水平都差不多,看一國的富貧,要看它最窮10%人口的生活質素。


作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出



伊朗的凝聚力和軍事實力
2020-01-07

美國空襲伊拉克首都巴格達國際機場,殺死伊朗革命衛隊「聖城旅」的指揮官蘇萊曼尼將軍,這事件的多方面相信均已被寫了出來,例如:


1.蘇萊曼尼對伊朗的無可取代性,他亦是幫助敘利亞政府軍的民兵領袖,打勝了由美國支持的反抗軍。

2.特朗普殺他的原因,一是為了報復除夕日伊拉克群眾衝擊當地美國大使館,二是特朗普為了連任造勢。

3.伊拉克現政府是親伊朗,但亦有大量由美國支持的反對勢力,企圖推翻現政府。美國傳媒廣泛報道了,這些反對勢力因美國殺死蘇萊曼尼而歡呼慶祝的場面,以為美軍的合法性造勢。

4.巴格達機場只受到極小的破壞,證明了中情局情報之準確,和美軍精準的投擲。

5.估計伊朗必然報復,但仍然克制,中國和俄羅斯加入,演變成第三次世界大戰的機會不大。

6.美國國會表態與特朗普此舉割席,這自然是扯貓尾,但也證明了美國不欲事件擴大。


我想補充一些少為人報道的基本資料:

利比亞人口六百萬,敘利亞人口二千萬,伊拉克的人口不到四千萬,其中七百萬左右是庫爾德人,這3國都是前鄂圖曼帝國的屬地,而且政權是由政變得來,而非全國戰爭的勝利,合法性不夠強,其中央政府並未享有完全管治,各地土豪的享有極大的自治勢力,因而容易一擊即潰。

伊朗卻是一個人口超過八千萬人的大國,其前身是波斯帝國,數千年來的延續性,好比中國的王朝更迭,現在喪失了全盛時期的大部分國土,但是凝聚力反而更勝過作為帝國時期。

伊朗還有60萬軍人,裝備不弱,但空軍質素遠比不上以色列,如要打陸戰和陣地戰,入侵者肯定會傷亡慘重。2016年,它曾經扣押過16名美軍,在釋放前,在網上公布了美兵下跪和道歉求原諒的鏡頭,這做法令到美國大怒。

簡單點說,如果中俄不插手,美國肯定吃得下伊朗,但也肯定比利比亞、敘利亞、伊拉克難搞得多,我也不認為美國有本事有效統治。

4隻新股:九毛九、艾德韋宣、麗年、瑞誠
2020-01-06

從去年底開始,大市走勢不錯,細價股仍然死吓死吓,散戶唯有炒新股和半新股。現時已有大量積存未炒的半新股,我在上個月也買了4隻,至於排緊隊等上市的新股,則足足有23隻之多。

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九毛九旗下餐廳品牌包括「太二酸菜魚」。(互聯網)

論到未上市而最受注目的,當然是「九毛九」(9922)。去過內地的朋友,很多都吃過其「太二酸菜魚」,這是等位兩小時才能吃到的著名品牌,它號稱「全球第二好吃」,據說是因為中國的廣告法規定,不能說「最」和「第一」。其實它的增長已放緩,不過由於名氣太大,相信會有不少吃貨盲目飛撲入場買股。


另一隻我會申請的是「艾德韋宣」(9919),原因是:上周五那天在福臨門和股壇阿姐午飯,她保守地說:「應該得啩。」於是我們就(盲目地)捧場入飛囉。


以上兩隻,下周上市,炒鬼看來,未免太遠,本周上市的,只有兩隻,一是建築股,集資億幾,又是啤殼的那種,不用多說了。另一是「麗年國際」(9918),非常有趣。


「麗年國際」是電子製造服務供應商(electronic manufacturing services),主要業務是霧化產品、電器、商業控件、暖通空調等。看其帳目,利潤最多、增長最快的版塊是「霧化產品」。


在《維基百科》,打出「霧化器」,即會見到「電子煙」。看內地網站查「麗年國際」的產品,會發現它的霧化器訂單主要是向其「客戶B」消售「非預先填料,及可加入非煙用濃煙提取物(可為含有THC的大麻)搭配使用的霧化產品,以及向「客戶F」銷售「預先填料的煙用霧化器」。


換言之,它的主要產品就是電子煙和電子大麻,由於我對相關股份的興趣特別大,因此便留意這股票了。在它上市後,我應有九成機會追入,中期持有。


最後一隻是半新股,兩個月前上市的「瑞誠傳媒」(1640),上周突然大跌。它上市後試過3次急跌:16%;48%;23%及7%(連續2日),每次跌後均急彈,其中兩次還破了新高,這一次我因而認為,很有投機價值。


作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出



新股回撥沒有兩成過渡,是不專業和不懂數學
2020-01-03

新股上市集資,九成配售,一成公開發售。業界相信,配售申請者傾向於中長期持有,公開發售申請者傾向於短炒,因此,較多比例的新股分配給配售,更能維持初上市時的股價。

反過來看,配售既不公平,也有違市場流通,因此,當新股大受歡迎,便會適當地、按照比例地,把配售部分回撥到公開發售,其中邏輯是:

新股不受歡迎,申請者少,怕上市後股價跌,需要更大比例的配售,令到價格穩定。然而,新股受歡迎,申請者眾,理論上,買家也會很多,便不需要有太多的配售比例了,這即是說,可以回撥給更多的公開發售。


在以前,創業板新股是全配售,完全沒有公開發售的「街貨」,只要全部承配者都是「自己人」,齊心不去沽貨,沒有沽家,新股就算上升幾十倍,甚至是過百倍,也完全沒有阻力。

曾經有莊家對我說,幾年前一隻新股推出,市場力量太過旺盛,嚇怕了他,所以在升了十幾倍後,他不停的把股票沽出,稍稍壓住了升勢。

他算是比較「保守」,有些進取的莊家,主動把股價打高一百幾十倍,細價新股市值閒閒地高達過百億元,甚至是幾百億元,震驚了市場。

正是這種悍然作風,令到監管當局下殺手,一方面嚴查莊家股,又問又拉又鎖,另一方面則禁止了創業板全配售,規定了最少要有一成的公開發售。

現時只有少部分的股票是100%全公開發售,通常結果是大跌收場。至於大部分的創業板新股,同主板看齊,按照申請者比例去決定回撥,主要是10%公開發售,申請者過了某比例,跳至30%,再過,變成40%,最多則是50%。


我常常說,回撥比例往往決定了股價走勢。很多大受歡迎的新股,由於回撥去到了五成,上市後不升反跌,皆因回撥多,沽售壓力就大。但是傳媒報道新股,卻很少報道回撥比例,這是不專業。

此外,一成跳至三成,是3倍,但三成跳至四成和五成,則只有0.33倍和0.25倍,很明顯,不設20%的過渡,市場上十分危險,也是當局完全不懂市場,甚至是連小學數學也不懂得。


DQ殭屍股 通告要收費
2020-01-02

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部分殭屍股一年只有幾十日有成交。(資料圖片)
如果用「交易所利益極大化」為最高目標,究竟採用甚麼政策,也就很容易去決定了。

最基本的保障投資者法則,當然是「披露為本」,以及防止大折讓發新股,更加完全禁止供股的「公開發售」(public offer),只可以「發行供股權」(rights issue)。

此外,為免散戶逃生無門,供股權的買賣期不能只有一星期,必須回復以往的兩星期,或高至1個月。

(按:把供股權買賣減至一星期,本來的第一個目的是為了縮短供股時間,第二是供股權往往炒到飛天,莊家往往藉著大量沽出供股權,以賺錢圖利,以及令更多買入者供股。但這是「一個願打,一個願捱」的事,誰也怨不得。反而是在公開市場,應給更多的時間去讓股東售出供股權,更為重要。)


至於集資回來的現金,改變用途,就要看情況了。有時候,集資之後,市場遇上了重大變故,例如股災,難道不可觀察而後動嗎?以現時的市況為例子,公司存有大量現金,吼準市場的機會,才去出擊,是正常的商業行為,反而把公司寶貴的現金貿貿然去作出不當的投資,才是對股東不負責。

把「現金公司」隨時DQ,這得要看情況。像李嘉誠、巴菲特這些大亨,往往在淡市中持有大量現金,因為在這時,才有黃金投資機會。

照我看,最應該DQ的公司,是持有大量收租資產,一年只有幾十日有成交,總數只有幾百萬元的殭屍股。這些殭屍,才是蝕本貨。

交易所應設莊家制(注意:莊家並非造市,只是負責開價,現時的窩輪便是有莊家的),規定上市公司有最低成交額,否則會被DQ,才是創造利潤的方法。


很多年前,在某場合碰到「殼王」陳國強,他說交易所clear通告的速度實在太慢,阻住了做交易的時間。他說不介意交易所收費,反正是有交易,有機會賺錢,才要付錢,現在緩慢的免費服務,反而更不利。如是者,一則通告收入幾千元,以至幾萬元,交易所每年已可多賺幾億元了。

總之,凡是對「港交所」(388)有利的,都對香港有利,反之亦然,這大原則是錯不了的。