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2020年3月13日 星期五

財金解碼 - 記者 2020年3月13日

財金解碼 - 記者 2020年3月13日


財金解碼——央行放水利高息股 5G快將推出 本地電訊股息高防守力強

隔晚美股跌逾千四點,自高位已跌逾兩成,技術上步入熊市,美國總統特朗普應對疫情方案又欠驚喜,港股受累無運行。大市前景轉淡,加上市場料環球主要央行將出手減息,以挽救受新冠肺炎衝擊的經濟表現,相對增加高息股吸引力。其中,本地電

訊股對經濟情況敏感度低,且息率高企,具不俗防守力。

面對新冠肺炎衝擊,各地央行輪流減息放水,英國及冰島央行日前亦突發減息。美國聯儲局將於下周議息,在特朗普公布最新應對疫情舉措後,市場對聯儲局減息救市的預期升溫。利率期貨顯示,聯儲局減息1厘機會達到82.3%。

  低息環境下,本地電訊股息率高企,加上5G服務料將於今年第二季推出,或成業務動力,可多望兩眼。當中,香港電訊(6823)息率近6厘,去年業績表現符預期,走勢上亦於今年一月起反覆回勇。

儲局八成機會再減息
  摩通報告指,香港電訊息率達5.9厘,與十年美債息差高達逾5厘,為2012年以來最大。再者,電訊業對本港經濟情況敏感度低,尤其香港電訊業務分散並於行業具中領導地位,且主要客戶以大企業為主,業務相對穩定,相比香港寬頻(1810)的客戶大多是中小企,令後者業務較為波動,故重申香港電訊「增持」評級及目標價13元。

  同業中,摩通指電盈(008)同樣業務風險較低,估值對比香港電訊過往平均則具18%折讓,主因持有電視業務影響;而電訊業中,電盈具最高的逾7厘股息率,加上持續派息政策穩定,前景仍值得睇好,籲「增持」,目標價看5元。電盈昨跑贏大市,跌1.93%,收4.57元。

大行唱好和電
  去年度,香港電訊錄盈利52.17億元,按年升8.12%,市場普遍認為符預期。野村指,集團收入雖受累手機銷量下跌,但純利表現符預期,加上拍賣所得的5G頻譜成本較之前4G有利,並計畫今年4月推出5G服務,有望成為香港首家5G服務供應商,料客戶及手機APPU具潛在上升空間,重申「買入」,並升目標價至14.18元。香港電訊昨隨大市軟3.1%,報11.88元。

  同於上月公佈去年多賺6%的和電香港(215),則獲瑞銀看好,指成本管理勝預期及EBITDA勢頭向好,維持「買入」,目標價升至1.95元。和電昨亦跌2.86%,報1.36元。

新意網再跌可撈
  空倉客正盡情利用現時環境推低美股,暫時看不出他們會平倉,因為美股及港股已下破重要支持位,根本彈不起。

  世衞宣佈新冠肺炎疫情定性為全球大流行,特朗普未有公佈市場期待的救市措施,又在周五午夜起禁止歐洲(英國除外)旅客入境,美股杜指已步入技術熊市,恒指昨日跌922點收24309點,已跌破旗形支持,以及2018年11月低位24540點,走勢確轉劣。

  新意網集團(1686)再跌可買,截至去年6月止財政年度,收入16.25億元,按年增加19%。錄得純利8.65億元,增長11%,截至去年12月底止的中期業績表現穩固,撇除非持續經營業務,純利按年上升7%。集團旗下的新意網科技及Super e-Network專注於超低電壓和資訊科技系統業務,以及為商務及家居用戶提供增值服務。

  新意網於年內增長穩健,位於將軍澳的旗艦數據中心MEGA Plus帶來穩健收入貢獻。集團於去年及今年分別購入荃灣及將軍澳兩幅用地,用作興建數據中心,預計兩個數據中心落成後,新意網的物業組合總樓面面積將擴展1倍至約280萬方呎,鞏固香港數據中心營運領導者的地位。

  滙豐報告指,新意網表現穩固主要受數據中心業務收入按年增長13%所推動,但部分被經營開支增長較快所抵銷。EBITDA按年升16%,上調對目標價至6元,維持「持有」評級,但負債比率由182%升至220%,遠高於同業水平,對其負債看法保守。

  集團去年已獲多家大型企業之新客戶加盟,由於企業關注科技開支以及環球政經不確定性增加,部分大型雲服務供應商傾向租用,而非自己建設數據中心,亞太區流動及互聯網流量數據在2017至2022年將維持49%複合增長率,此趨勢亦有助新意網未來發展。股價由7.03元回落至4.78元,愈來愈吸引,4.3元有很大支持。

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