拉闊投資 - 曾廣標 2020年3月13日
拉闊投資——信佳業績穩定可低吸
新冠肺炎疫情蔓延至全球多國，加上沙特與俄羅斯爆發石油價格戰，令環球股市進一步受壓。不過，中國內地疫情基本受控，同時大多數行業受惠低油價，因此當中國相關股票跟跌時，亦是趁低收集良機。其中產銷中高級電子產品和寵物用品的信佳國際（912），在弱市時低位見承接。
中美貿易戰曾使信佳業務受到一定影響，由於公司產銷的電子產品，以美國商戶為主要買家和合作夥伴，貿易戰令盈利略為受壓。截至去年九月底的上半年度，信佳每股盈利減少13%，至9.68仙，維持派發中期息6仙。及至中美達成首階段貿易協議，不對更多電子產品開徵關稅，令信佳處境有所改善。
信佳部份輸美產品早前受到加徵關稅影響，部份生產線遷至越南的新廠房，開支有所增加，信佳上半年營業額雖有增長，但盈利稍為下降。
信佳是家族控股公司，電子業在大公子領導下，研發各式高新科技產品，以及投資於美國具領先水平的初創公司，可望陸續收成。二公子則主管寵物糧食，以龐大的中國內地市場作為主要目標。
息率吸引憧憬分拆
信佳早已產銷寵物電子培訓器，具有穩定利潤，近年拓展寵物糧食，主要透過在中港網店經營。信佳在歐洲自主研發寵物糧出口中國，亦與內地生產商合作開發中等價格寵物糧，盼可加速在各大省市佔領市場。
信佳寵物糧和其他用品在香港開始獲利及贏得口碑，於疫情爆發後，香港網店在年初生意增加超過五成，加上寵物培訓產品早已有盈利，當寵物糧盈利穩定後，寵物部份便會分拆上市。此外，在惠州的舊廠房即將重建為商住屋苑，可望帶來額外盈利。
現時信佳生產集中在東莞擁有包括員工宿舍在內的工業園，由於生產電子產品，廠房一向重視環境保護，當遇上新冠肺炎疫情後，公司在春節假期做足防疫準備，二月中以來，絕大部份工人陸續回廠上班，疫症對生產沒有太大影響。
預期截至三月底的下半年度，信佳盈利可望保持平穩，預期年度每股盈利可達20仙，末期息不少於6仙，年度派息合共約12仙，現價息率接近八厘。加上預期明年便可實現分拆上市，可趁低收集穩袋高息。
曾廣標
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