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2020年3月18日 星期三

曾淵滄專欄 2020年3月18日

曾淵滄專欄 2020年3月18日
會德豐上周末出售日出康城新樓盤,銷情不錯,首批賣了9成。資料圖片

大市依然在尋底,當然,偶爾反彈也是自然的,那是沽空者獲利平倉所致。昨日恒指全日反覆,非到收市那一刻,也難以知道最終是否會反彈。

本地地產股在利

率大幅下跌之下,吸引力的確提高了,上周末會德豐(020)出售日出康城新樓盤,銷情不錯,首批賣了9成。接下來由嘉國(173)接力,如果銷情也理想,那麼,本地地產股的確是超值得很。股價一路下跌,股價與每股資產值之間的折讓率不斷提高,對大股東而言,私有化的誘惑力在加強。論股價與資產之間的折讓,嘉國可能是最高折讓率之一,P/B值僅0.27,P/E值也只有2.5倍,即將公佈的業績,相信會使到P/E值再往下降。

去年6年鷹普(1286)上市時,管理層承認鷹普正面對美國25%的關稅壓力,但是鷹普產品質量高,精密度不是其他同行可以競爭的,因此,他們的美國買家願意代付20%關稅,鷹普只需要付5%關稅,當時我聽了半信半疑。

近日,鷹普公佈業績,在美國關稅的打擊之下,鷹普盈利還有所增加,上市時所說的買家代他們付大部份的關稅一事,也清楚地呈現在業績報告中,這的確令人佩服鷹普的競爭力、生產質量水平。鷹普生產的是高精密度的機械零件,全世界能生產出如此精密度的競爭者不多,而鷹普的售價則遠比競爭者低,這就是為甚麼買家願意代付關稅的理由,買家願意代付20%關稅,意味著如果沒有關稅,鷹普是有條件加價20%而不影響產品的銷情,換言之,鷹普是有條件在美國以外的市場、免關稅的市場盡情發揮。

曾淵滄
財經評論員
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