3大電力H股重挫，今年以來，華電（1071）跌33%，華能（902）跌35%，大唐（991）跌30%。華電有大盈喜墊底，估值較吸引。
1）華電的發
電機組位於山東、四川、安徽、河南、河北、浙江、廣東、內蒙古等。1999年上市，招股價1.58元，現價1.99元，高過招股價26%。掛牌年度盈利11.55億元人幣，2019年預測大約29億元人幣，增幅1.5倍。
2）2019年首3季，華電營收674.6億元人幣，按年升3.7%；純利25.13億元人幣，按年增60%，相等於2018年全年（14.46億元人幣）的74%。
公司今年1月17日發出盈喜，指去年業績增長90%至110%，中間落墨增長100%計，預測PE 6.7倍（彭博綜合預測5.5倍）。華能與大唐平均預測PE 7.7倍，華電較同業折讓13%。公司股價1月17日至今，股價由2.9元大跌至1.98元，跌幅32%，期內H指跌20%，盈喜未為股民留意。
3）華電的吸引力在於PB特低，2019年預測僅0.34倍，創歷來最低，較7年平均0.88倍折讓逾6成。華能與大唐平均0.36倍，華電較同業有輕微折讓。
4）華電另一吸引處是股息率8.1厘，同業亦高，平均8.3厘。這是股價大跌的後果。
5）今年以來，華電H股跌33%，A股（滬600027）只跌13%，H股超跌。
★有低PB墊底，華電再大跌的機會有限。大行平均睇3.48元。
同場加映：國泰航空（293）去年賺16.9億元（上半年13.5億元，下半年僅3.4億元），公司市值350億元，往績PE 20.7倍。國泰及港龍上月蝕20億元，去年全年所賺不夠1個月蝕，艱苦歲月在後頭，大行平均預測今年蝕40.3億元，恐怕只屬保守，無PE可計。國泰無PE、前景灰暗，無法靠0.57倍PB支撐，現價8.88元難守，當年海嘯價7.07元可作下一站低位的參考。
何車
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