【選秀之道】如何避開造假企業？ - 鍾秀霞
投資者如要避開投資陷阱，其中一個方法是投資於自己熟悉的股票。資料圖片
最近有中資企業接連被揭發涉嫌賬目造假，令股價大受影響。投資者怎樣才可以避開這些投資陷阱呢？
畢菲特有句名言：「在潮退後大家便知誰沒穿泳褲」。對於一些涉嫌造假的公司來說，在
市道暢旺、資金充裕時，問題可能不大，有辦法將不實之事繼續掩蓋；然而，當市道逆轉、市場信貸資金短缺時，問題便很容易暴露於人前。
由於本港的金融市場及監管制度已發展成熟，普遍而言，香港公司的企業管治作風較內地公司穩健，然而，涉及市場造假或不當行為的例子，不論是新興市場或成熟市場也會出現。在2008年爆發的次按風暴之中，美國馬多夫的龐氏騙局便被揭發，成為美國史上最大的金融騙局之一。
身為基金經理，我們有較多審視企業的方法，除了直接與管理層對話，我們也可以透過一些基層研究（Grassroot Research），以不同的層面去檢視企業的業務情況，例如訪問業界的競爭對手、企業的上下遊供應鏈、零售店舖主管甚至是終端消費者的想法等，從而得出較為全面的看法。
堅守分散風險原則
第二是專注於一些擁有長線往績的企業。由於經濟結構的轉變，近年很多新興行業紛紛冒起，即使過往兩三年沒有盈利都可以上市。舉個例，對於創新藥品開發企業而言，可能要投放大量的科研並取得成功之後，才有能力轉化為盈利，但目前市場對這些企業都予以厚望，願意在未有實際利潤支持下投予信心一票。相較之下，筆者作風偏向保守，希望花更多時間來觀察企業的業績能否持續，除非是估值特別吸引或認為其短線的投資價值可取，否則較少參與新股上市的投資。
第三，就是投資於自己熟悉的股票。散戶沒有專業的投資團隊、研究資源及渠道，只能夠從一些公開資料及報章消息來自行判斷股票的前景，資訊難免不夠全面。但散戶也可運用自身的優勢，留意一些自己熟悉的行業。舉個例，若閣下身處IT行業多年，相信對於科技的最新趨勢及新發展都會較為熟悉；又，有些港人在多年來累積了不少物業在手，可能對地產股會有更深切的了解，更能把握相關企業的前景。
最後的一個方法，當然是堅守分散風險的原則，即使再喜歡一隻股票，也不要盲目重押。當然，自問未有時間及精力實行上述建議的散戶，以基金經理代勞，不失為最便捷的方法。
鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄逢周四刊出
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