【滙海探戈】一子錯 滿盤皆落索 - 奇兵
在原油供求失衡、缺乏儲存空間的威脅下，即月期貨臨近到期日崩盤見「負數」的情況恐怕會無限loop。資料圖片
國際原油期貨價格破天荒見負數，避險情緒升溫，並為美元帶來支持。美滙指數上周微升0.3%收報99.78後，以過去一周表現計，7大主流貨幣全線
軟，跌幅介乎0.1%至1.7%，當中以英鎊和商品貨幣較失色。油市崩潰也令其他資產受壓，強如金市也難幸免，現貨金昨日失守每盎斯1700美元。
回說油市，紐約期油上周大部份時間在20美元附近徘徊，上周五收於18.27美元；有誰估到疫情下原油供求極度失衡，庫存空間近乎「消耗殆盡」這憂慮，會觸發持倉者於合約到期日前夕恐慌性平倉（轉倉），一度拖累期油價格史無前例跌至負數、低見每桶-40.32美元的慘況。
一子錯，滿盤皆落索！雖然筆者仍相信疫情過後油市將回春，但本欄早前作出於20美元附近低撈油價的建議，是建基於油價不會低於零、最大損失有數得計的「傳統智慧」，今次油市「破舊立新」造成風險回報極不對稱，已全無值博率可言了。
事實上，即使入市前做足風險管理準備（比方說不用槓杆）兼及早轉倉，牌面上亦大勢已去，壯士斷臂為上。事關即使持倉者有幸及早於上周轉倉而避過一劫，在原油供求失衡、缺乏儲存空間的威脅下，即月期貨臨近到期日崩盤見「負數」的情況恐怕會無限loop，令持倉累積虧損不斷擴大，真係輸part都輸死，隨時萬劫不復。
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