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2020年4月23日 星期四

滙海探戈 - 奇兵 2020年4月23日

滙海探戈 - 奇兵 2020年4月23日


【滙海探戈】一子錯 滿盤皆落索 - 奇兵


在原油供求失衡、缺乏儲存空間的威脅下,即月期貨臨近到期日崩盤見「負數」的情況恐怕會無限loop。資料圖片

國際原油期貨價格破天荒見負數,避險情緒升溫,並為美元帶來支持。美滙指數上周微升0.3%收報99.78後,以過去一周表現計,7大主流貨幣全線

軟,跌幅介乎0.1%至1.7%,當中以英鎊和商品貨幣較失色。油市崩潰也令其他資產受壓,強如金市也難幸免,現貨金昨日失守每盎斯1700美元。

回說油市,紐約期油上周大部份時間在20美元附近徘徊,上周五收於18.27美元;有誰估到疫情下原油供求極度失衡,庫存空間近乎「消耗殆盡」這憂慮,會觸發持倉者於合約到期日前夕恐慌性平倉(轉倉),一度拖累期油價格史無前例跌至負數、低見每桶-40.32美元的慘況。

一子錯,滿盤皆落索!雖然筆者仍相信疫情過後油市將回春,但本欄早前作出於20美元附近低撈油價的建議,是建基於油價不會低於零、最大損失有數得計的「傳統智慧」,今次油市「破舊立新」造成風險回報極不對稱,已全無值博率可言了。

事實上,即使入市前做足風險管理準備(比方說不用槓杆)兼及早轉倉,牌面上亦大勢已去,壯士斷臂為上。事關即使持倉者有幸及早於上周轉倉而避過一劫,在原油供求失衡、缺乏儲存空間的威脅下,即月期貨臨近到期日崩盤見「負數」的情況恐怕會無限loop,令持倉累積虧損不斷擴大,真係輸part都輸死,隨時萬劫不復。

奇兵
本欄逢周四刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com